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엔브이에이치코리아(067570) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 768억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 D / 안전 C+)

엔브이에이치코리아는 자동차 내장재 부품과 엔진룸 흡차음재를 주력으로 하는 자동차부품 업체로, 2018년 이후 HVAC 엔지니어링, 교량거더, 전기차 부품 등 다각화를 추진해왔습니다. 최근 매출은 회복 흐름을 보이나 영업이익 악화와 현금흐름 부진이 동시에 진행 중이며, 높은 부채 수준이 재무 안정성을 제약하고 있습니다.

엔브이에이치코리아 등급 변화 추이

엔브이에이치코리아의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 C+ → 7월 3일 C (7월 6일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

엔브이에이치코리아 핵심 정량 지표

PBR0.37
PSR0.05
ROIC-1.77%
영업이익률1.38%
부채비율388.56%
EPS-267원
BPS4,984원
매출액(TTM)15,509억원
영업이익(TTM)214억원
당기순이익(TTM)-190억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 자동차 내장재 부품(헤드라이너, NVH부품, 도어트림 등)과 엔진룸 흡차음재를 ODM(생산자개발방식) 방식으로 납품하는 자동차부품 제조업체입니다. 국내 사업 외에도 해외법인을 통해 내장재 부품을 공급하고 있습니다.

동사는 2018년 HVAC 전문 엔지니어링 업체인 원방테크를 인수하여 반도체, 디스플레이, 바이오 클린룸산업과 자동차 배터리 드라이룸산업에 진출했습니다. 같은 해 교량거더 제작 및 설치 전문업체인 삼현에이치를 인수하여 교량거더산업으로 사업을 확장했습니다. 2020년 9월에는 자동차 배터리 사업부를 신설했으며, 2024년 6월 전동화 사업부를 종속회사 엔비티에스에 양도하여 현재 전기차 부품 사업을 영위하고 있습니다.

2025년 반기 연결기준 매출은 자동차부품사업 5,910억원, 환경에너지사업 2,379억원으로 전년 동기 대비 8.2% 증가했습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 자동차 내장재 부품의 ODM 공급 기반입니다. 헤드라이너, NVH부품, 도어트림 등 자동차 실내 부품은 완성차 업체의 설계 요구에 맞춰 생산되는 특화 부품으로, 장기 공급 계약과 높은 진입장벽을 특징으로 합니다. 국내 및 해외 거점을 통한 안정적 공급망 구축이 경쟁력의 핵심입니다.

동사의 두 번째 강점은 인수합병(M&A)을 통한 사업 다각화입니다. HVAC 엔지니어링 역량을 바탕으로 반도체, 디스플레이, 바이오 클린룸 및 자동차 배터리 드라이룸 사업으로 확장했으며, 교량거더 사업까지 포함하여 자동차부품 외 신규 수익원을 확보했습니다. 2025년 반기 환경에너지사업이 2,379억원의 매출을 기여하고 있어 포트폴리오 다양화가 진행 중입니다.

동사의 세 번째 강점은 전기차 시대로의 전환 대응입니다. 2024년 전동화 사업부를 종속회사로 분리하여 전기차 부품 사업을 독립적으로 운영함으로써, 향후 전기차 부품 수요 증가에 대응할 수 있는 구조를 마련했습니다.

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