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티에이치엔(019180) 주가 — 적정가치 A등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 1,116억 · 4팩터 (가치 B / 품질 B+ / 성장 SS / 안전 B)

티에이치엔은 현대기아자동차그룹의 주요 자동차 부품 공급사로, 와이어 하네스를 핵심 제품으로 제조·납품합니다. 최근 매출과 영업이익이 급증하면서 성장 모멘텀이 극도로 우수하나, 높은 부채비율과 음의 6개월 모멘텀이 위험 신호로 작용합니다.

티에이치엔 등급 변화 추이

티에이치엔의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B+ → 7월 3일 A (7월 6일 기준 A등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

티에이치엔 핵심 정량 지표

PER1.59
PBR0.45
PSR0.1
ROIC35.91%
영업이익률6.74%
부채비율159.74%
EPS3,911원
BPS13,729원
매출액(TTM)11,021억원
영업이익(TTM)743억원
당기순이익(TTM)684억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 티에이치엔은 현대기아자동차그룹의 자동차 관련 계열사를 주요 고객으로 자동차용 와이어 하네스(WIRE HARNESS)를 주제품으로 자동차부품을 제조·납품하는 단일 사업부문 업체입니다.

자동차 산업은 철강, 화학, 전기, 전자, 고무 등 다양한 산업과 연관되어 있으며, 2만 개 이상의 부품으로 이루어진 대표적인 조립산업입니다. 국내 자동차 산업은 현대차, 기아차, 한국GM, 르노삼성, 쌍용, 자일대우버스, 타타대우 등 7개 제조사로 구성되어 있으며, 현대차와 기아차의 관리체계 통합으로 인해 부품업체들도 대형화와 전문화가 진행 중입니다.

2024년 세계 자동차 판매량은 전년 대비 1.8% 증가에 그쳤으며, 중국시장의 판매 회복이 지연되면서 성장세가 제약되는 모습을 보였습니다. 국내 자동차 생산량도 같은 흐름을 따르고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

티에이치엔의 첫 번째 강점은 현대기아자동차그룹과의 긴밀한 공급망 관계입니다. 국내 최대 자동차 메이커를 주요 고객으로 보유함으로써 안정적인 수주 기반을 확보하고 있으며, 이는 자동차 부품업체로서 가장 중요한 경쟁력입니다.

두 번째 강점은 와이어 하네스 제품의 기술 전문성입니다. 자동차의 전기·전자 시스템이 고도화되면서 와이어 하네스의 설계, 제조, 품질 관리 능력이 차별화 요소로 작용하고 있습니다.

세 번째 강점은 최근의 실적 회복 흐름입니다. 2024년 매출액이 전년 대비 63.96% 증가하고 영업이익이 328.13% 급증하면서 사업 정상화 신호를 보이고 있습니다. 다만 이러한 성장이 지속 가능한지는 향후 분기 실적과 고객사의 생산 계획 변화를 주시해야 합니다.

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