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케이엠제약(225430) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 90억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 C+)

케이엠제약은 치약, 샴푸, 화장품 같은 생활용품을 만드는 회사예요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 매출은 조금 늘었지만 영업 손실이 계속되고 있고, 주가도 10년 고점 대비 97% 넘게 떨어졌어요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

케이엠제약 등급 변화 추이

케이엠제약의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 29일 C+ → 7월 3일 C → 8월 21일 D (10월 2일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

케이엠제약 핵심 정량 지표

PBR1.46
PSR0.51
영업이익률-16.5%
부채비율78.9%
EPS-634원
BPS956원
매출액(TTM)175억원
영업이익(TTM)-29억원
당기순이익(TTM)-34억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

케이엠제약은 생활용품을 만드는 회사예요. 치약, 칫솔, 샴푸, 바디워시, 화장품처럼 우리가 매일 쓰는 필수 소비재를 생산하고 판매하고 있어요. 회사의 사업은 크게 세 부분으로 나뉘어요. 첫 번째는 오랄케어 제품군인데, 여기에는 치약, 칫솔, 가글 같은 구강용품이 들어가요. 뽀로로와 친구들, 꼬마버스타요, 지트, 에고라운드 같은 브랜드로 유아용과 성인용 제품을 만들고 있어요. 두 번째는 뷰티케어 제품군으로, 샴푸, 바디워시, 기능성 화장품(주름 개선 크림, 선크림, 모이스춰크림, 립밤 등)이 있어요. 세 번째는 기타 생활용품으로, 미용티슈, 제습제, 손소독제, 마스크, 건강기능식품 같은 것들을 만들어요. 회사의 주력 제품은 유아용과 성인용 치약칫솔 제품, 유아용과 성인용 샴푸 및 바디워시, 주름 기능성 화장품 같은 스킨케어 제품이에요. 케이엠제약은 필수 소비재인 구강용품 시장과 목욕제품 및 화장품 시장을 주요 목표 시장으로 삼고 있으면서, 제습제, 방향제, 미용티슈, 손소독제, 마스크 같은 생활용품 분야에서도 꾸준히 매출을 올리고 있어요. 회사는 향후 종합 생활용품 회사로 성장하겠다는 비전을 갖고 제품 개발과 영업에 힘쓰고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 필수 소비재 시장에서의 포지셔닝이에요. 치약, 칫솔, 샴푸, 바디워시 같은 제품들은 경기가 좋든 나쁘든 사람들이 계속 사야 하는 필수 소비재라는 점이 중요해요. 경제가 어려워져도 사람들은 이 닦고 머리를 감아야 하니까, 경기 변동에 덜 민감한 사업 특성을 가지고 있어요. 이런 필수 소비재 시장은 수요가 비교적 안정적이어서, 회사가 꾸준히 매출을 유지할 수 있는 기반이 될 수 있어요. 또한 뽀로로와 친구들, 꼬마버스타요 같은 유명한 캐릭터 브랜드를 활용해서 제품을 만들고 있다는 점도 강점이에요. 특히 유아용 제품에서 이런 캐릭터 브랜드의 힘이 크게 작용해서, 소비자들의 선택을 받기가 더 쉬워질 수 있어요.

두 번째 강점은 다양한 제품 포트폴리오예요. 포트폴리오가 다양하다는 건 여러 종류의 제품을 함께 만들고 판다는 뜻이에요. 치약칫솔, 샴푸, 바디워시, 화장품, 제습제, 손소독제, 마스크, 건강기능식품처럼 여러 카테고리의 제품을 갖춰두면, 어느 한 제품이 잘 안 팔려도 다른 제품이 받쳐줄 수 있어요. 마치 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것처럼, 여러 제품을 갖춰두면 위험을 분산할 수 있다는 뜻이에요. 이런 다양한 제품군은 회사가 여러 소비자 층에 접근할 수 있게 해주고, 매출 기반을 더 튼튼하게 만들어줄 수 있어요.

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