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케이엠제약(225430) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 68억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 D / 안전 C+)

케이엠제약은 치약, 샴푸, 화장품 같은 생활용품을 만드는 회사예요. 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출은 조금 늘고 있지만 영업 손실이 계속되고 있고, 주가도 10년 최고가 대비 97%나 떨어진 상태예요. 어떤 점을 주의해야 하는지 분석해봤어요.

케이엠제약 등급 변화 추이

케이엠제약의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 29일 C+ → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

케이엠제약 핵심 정량 지표

PBR0.24
PSR0.39
영업이익률-16.5%
부채비율64.13%
EPS-634원
BPS5,068원
매출액(TTM)175억원
영업이익(TTM)-29억원
당기순이익(TTM)-34억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

케이엠제약은 생활용품을 만드는 회사예요. 치약, 칫솔, 샴푸, 바디워시, 화장품 같은 우리가 매일 쓰는 제품들을 생산하고 판매하고 있어요. 회사의 사업은 크게 세 가지로 나뉘는데, 첫 번째는 오랄케어 제품군이에요. 이건 치약, 칫솔, 가글 같은 구강용품을 말하는 거라, 우리가 양치할 때 쓰는 제품들이라고 생각하면 돼요. 뽀로로와 친구들, 꼬마버스타요, 지트, 에고라운드 같은 브랜드로 유아용과 성인용 제품을 함께 팔고 있어요. 두 번째는 뷰티케어 제품군인데, 샴푸, 바디워시, 기능성 화장품(주름 개선 크림, 선크림, 모이스처 크림, 립밤 등)이 포함돼요. 세 번째는 기타 생활용품으로, 미용티슈, 제습제, 손소독제, 마스크, 건강기능식품 같은 다양한 제품을 취급하고 있어요. 회사의 핵심 목표시장은 필수 소비재인 치약칫솔 같은 구강용품 시장과 목욕제품 및 화장품 시장이에요. 이런 필수 소비재 시장은 경기가 나빠져도 사람들이 계속 사야 하는 제품들이라, 어느 정도 안정적인 수요가 있는 분야라고 할 수 있어요. 회사는 향후 종합 생활용품 회사로 성장하겠다는 비전을 갖고 제품 개발과 영업에 힘쓰고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 필수 소비재 시장에서의 포지션이에요. 치약, 칫솔, 샴푸, 바디워시 같은 제품들은 사람들이 매일 써야 하는 필수 소비재라, 경기가 좋든 나쁘든 일정 수준의 수요가 계속 나온다는 게 큰 장점이에요. 마치 밥을 먹어야 하는 것처럼, 양치질을 하고 목욕을 하는 건 생활의 기본이라서 경기 변동에 덜 흔들린다는 뜻이에요. 이런 시장에서 뽀로로와 친구들, 꼬마버스타요 같은 어린이 친화적인 브랜드를 가지고 있다는 건, 유아용 제품 시장에서 차별화된 포지션을 갖는다는 의미예요.

두 번째 강점은 다양한 제품 포트폴리오예요. 오랄케어, 뷰티케어, 생활용품까지 여러 카테고리의 제품을 함께 취급하고 있어서, 한 분야가 어려워져도 다른 분야에서 수익을 만들 수 있는 구조라고 할 수 있어요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것처럼, 여러 제품군을 갖춘 것이 위험을 분산시켜 준다는 뜻이에요. 특히 미용티슈, 제습제, 손소독제, 마스크 같은 생활용품은 계절이나 상황에 따라 수요가 달라질 수 있는데, 이런 다양성이 회사의 수익을 안정적으로 만들어주는 역할을 할 수 있어요.

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