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그리티(204020) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

섬유/의류 · 시가총액 360억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C+ / 성장 D / 안전 B)

그리티는 여성 언더웨어와 애슬레저웨어를 전문으로 하는 라이프스타일웨어 기업이에요. 원더브라, 플레이텍스 같은 유명 브랜드를 국내에서 판매하며 홈쇼핑과 온라인 채널에서 강한 입지를 가지고 있어요. 다만 최근 매출이 줄고 영업이익이 크게 떨어지면서 성장이 멈춘 상황이라 신중하게 봐야 할 종목이에요.

그리티 등급 변화 추이

그리티의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 B+ → 5월 29일 B → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

그리티 핵심 정량 지표

PBR0.43
PSR0.22
ROIC4.28%
영업이익률2.31%
부채비율81.94%
EPS-2원
BPS4,267원
매출액(TTM)1,673억원
영업이익(TTM)39억원
당기순이익(TTM)-1억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

그리티는 여성 언더웨어, 애슬레저웨어, 스포츠웨어를 기획하고 제조해서 파는 라이프스타일웨어 전문 기업이에요. 1989년 설립되어 코스닥에 상장한 회사로, 언더웨어 시장을 중심으로 사업을 키워왔어요. 회사의 가장 큰 특징은 미국의 유명한 언더웨어 브랜드들을 국내에 들여와 판매한다는 거예요. 원더브라(Wonder Bra), 플레이텍스(Playtex), 저스트 마이 사이즈(Just My Size) 같은 HBI(Hanes Brands Inc.)의 유명 브랜드들을 한국에서 독점으로 판매하고 있어서, 이런 글로벌 브랜드의 신뢰도가 회사의 큰 자산이 돼요. 또 크로커다일, 베네통, 쥬시꾸뛰르 같은 다양한 라이선스 브랜드의 판권도 확보하고 있고, 자체 브랜드인 감탄브라도 운영 중이에요. 자체 브랜드라는 건 회사가 직접 만들고 이름을 붙인 상품이라는 뜻인데, 이렇게 여러 브랜드를 함께 운영하면 소비자 선택의 폭이 넓어지고 한 브랜드가 잘 안 팔려도 다른 브랜드가 받쳐주는 구조가 돼요. 생산은 자회사인 엠글로벨을 통해 베트남, 인도네시아, 중국 등 해외 공장에서 외주로 진행해요. 외주라는 건 다른 회사의 공장에서 만들어달라고 맡기는 방식인데, 이렇게 하면 자기 공장을 지을 필요가 없어서 초기 투자 비용을 줄일 수 있어요. 판매 채널은 정말 다양해요. TV홈쇼핑 채널에서는 시즌별로 대량 생산해서 팔고, 온라인에서는 감탄브라, 원더브라, 플레이텍스 자사몰과 빅사이즈 언더웨어 전문몰인 르페몰을 직접 운영하고 있어요. 또 쿠팡, 마켓컬리 같은 국내 주요 쇼핑몰에도 입점해 있어서, 소비자가 어디서든 쉽게 찾을 수 있도록 했어요. 이렇게 여러 채널을 활용하는 건 한 채널이 안 되면 다른 채널이 메워주는 리스크 분산 효과가 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 글로벌 브랜드 포트폴리오와 라이선스 전략이에요. 원더브라, 플레이텍스 같은 미국의 유명 언더웨어 브랜드를 국내에서 독점으로 판매하고 있다는 건, 이미 전 세계에서 인정받은 브랜드의 신뢰도를 그대로 가져올 수 있다는 뜻이에요. 소비자 입장에서는 이미 알려진 좋은 브랜드를 사는 거라 품질에 대한 의심이 적고, 회사 입장에서는 광고를 덜 해도 팔릴 수 있는 이점이 있어요. 또 크로커다일, 베네통 같은 다양한 라이선스 브랜드를 함께 운영하면서 여러 가격대와 스타일의 상품을 갖춰서, 다양한 소비자 취향을 한 회사에서 모두 충족시킬 수 있어요. 마치 한 식당에서 밥, 국수, 카레를 다 팔아서 손님이 뭘 먹고 싶든 올 수 있는 것처럼요.

두 번째 강점은 다채로운 유통 채널 구축이에요. TV홈쇼핑, 온라인 자사몰, 대형 쇼핑몰 입점 등 여러 채널을 동시에 운영하고 있어서, 한 채널의 부진을 다른 채널이 보완할 수 있는 구조예요. 특히 TV홈쇼핑은 언더웨어 같은 상품을 대량으로 빠르게 팔 수 있는 채널이고, 온라인은 시간과 장소 제약 없이 접근할 수 있다는 장점이 있어요. 또 쿠팡, 마켓컬리 같은 대형 플랫폼에 입점하면 이미 고객이 많이 모여 있는 곳에서 팔 수 있으니, 새로운 고객을 찾는 비용을 줄일 수 있어요. 이렇게 채널을 다양하게 가져가면 한 채널이 어려워져도 회사 전체가 흔들리지 않는 안정성이 생겨요.

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