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노브랜드(145170) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

섬유/의류 · 시가총액 529억 · 4팩터 (가치 A / 품질 C / 성장 C / 안전 C)

노브랜드는 글로벌 패션 브랜드들을 위해 의류를 디자인하고 만드는 회사예요. 최근 매출이 조금 늘고 있지만 영업이익이 크게 줄어들고 있어서 수익성이 약해진 상황이에요. 주가도 10년 고점에서 91% 떨어져 있는데, 싼 가격이 매력적이지만 회사의 실적 회복을 먼저 봐야 하는 종목이에요.

노브랜드 등급 변화 추이

노브랜드의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+부터 8월 4일까지 C+등급 유지입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

노브랜드 핵심 정량 지표

PER6.33
PBR0.32
PSR0.08
ROIC2.3%
영업이익률3.64%
부채비율178.87%
EPS495원
BPS9,846원
매출액(TTM)6,668억원
영업이익(TTM)243억원
당기순이익(TTM)85억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

노브랜드는 글로벌 패션 브랜드들을 위해 의류를 디자인하고 제조하는 회사예요. 쉽게 말하면, Gap이나 다른 유명 브랜드들이 "이런 옷을 만들어줄 수 있어?"라고 물어올 때 "네, 우리가 디자인도 해주고 만들어드릴게요"라고 답하는 회사라고 생각하면 돼요. 이런 방식을 ODM(Original Design Manufacturing)이라고 부르는데, 브랜드 회사가 제품 디자인을 노브랜드에 맡기면 노브랜드가 그걸 바탕으로 제품을 기획하고 생산해서 납품하는 거예요. 노브랜드는 여기서 한 발 더 나아가 "디자인 플랫폼 하우스"라고 불리는 비즈니스를 하고 있어요. 이건 단순히 주문받은 대로 만드는 게 아니라, 노브랜드가 직접 시장 트렌드를 분석해서 여러 소재와 디자인을 개발한 뒤 고객사에게 "이런 옷들은 어때요?"라고 제안하는 방식이에요. 마치 옷 가게 주인이 손님 취향을 미리 알아서 옷을 골라주는 것처럼, 노브랜드는 브랜드 회사들이 팔 만한 옷을 먼저 기획해서 보여주는 거죠. 주요 고객사는 Gap을 포함한 약 40개의 글로벌 패션 브랜드들이에요. 노브랜드는 Knit(니트, 스웨터 같은 뜨개질 옷)과 Woven(우븐, 일반 직조 옷) 소재 중심의 의류를 만들고 있어요. 최근 1년 기준 매출은 약 666억원 규모예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 글로벌 브랜드와의 오랜 거래 관계예요. Gap을 포함한 40개 정도의 글로벌 패션 브랜드들과 거래하고 있다는 건, 이미 그들의 신뢰를 얻었다는 뜻이에요. 패션 업계에서는 한 번 거래 관계가 맺어지면 꽤 오래 유지되는 경향이 있어요. 왜냐하면 브랜드 입장에서는 새로운 제조업체를 찾아서 그들의 디자인 감각과 생산 능력을 다시 평가하는 것보다, 이미 알고 있는 회사와 계속 일하는 게 훨씬 편하기 때문이에요. 그래서 기존 고객사들과의 관계가 안정적이라면 매출의 기초가 튼튼하다고 볼 수 있어요.

두 번째 강점은 디자인과 R&D 역량이에요. 노브랜드는 단순히 주문받은 옷을 만드는 게 아니라, 시장 트렌드를 분석해서 직접 디자인을 제안하는 "디자인 플랫폼 하우스" 모델을 추구하고 있어요. 이건 일반적인 제조업체보다 한 단계 높은 부가가치를 만드는 일이라, 같은 옷을 팔아도 더 좋은 값을 받을 수 있다는 뜻이에요. 마치 식당에서 손님이 "뭐 추천해요?"라고 물었을 때 셰프가 직접 기획한 특별 메뉴를 제안하면 손님이 더 만족하고 더 비싼 값을 내는 것처럼, 노브랜드가 먼저 좋은 디자인을 제안하면 브랜드 회사들도 그걸 채택할 가능성이 높아져요.

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