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아이마켓코리아(122900) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

유통/소매 · 시가총액 2,591억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 C+ / 성장 B / 안전 C+)

아이마켓코리아는 B2B 구매대행 전문 기업으로, 산업재 전자상거래와 의약품 도매를 통해 기업 고객의 구매 효율화를 지원합니다. 저평가 수준의 밸류에이션과 견고한 배당 수익률이 특징이나, 성장 모멘텀 약화와 높은 부채비율이 투자 판단의 핵심 변수입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 B2B 구매서비스 기업으로, 구매 전문성과 프로세스 효율화를 통해 고객의 시간과 비용을 절감해주는 사업을 영위합니다. 2025년 기준 연결 매출액은 약 3,054억 원으로, 산업재 B2B 전자상거래업과 의약품 및 의료용품 도매업 두 부문으로 구성됩니다.

산업재 부문은 수출 580억 원, 내수 1,617억 원으로 전체 매출의 약 72%를 차지하며, IT와 건자재 등 다양한 전문 유통을 담당합니다. 의약품 및 의료용품 도매업은 내수 791억 원으로 약 26%를 차지하며, 헬스케어 분야로의 사업 확대를 반영합니다. 기타 부문 수출 41억 원을 포함하여 총 매출을 구성하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 B2B 구매대행 사업의 프로세스 효율화입니다. MRO(유지보수·수리·운영) 구매대행을 기반으로 기업 고객의 구매 시간과 비용을 절감하는 서비스 모델은 산업 전반에 걸친 수요 기반을 제공합니다.

동사의 두 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 산업재 전자상거래에서 의약품 및 의료용품 도매로 확장하면서 경기 변동성에 대한 노출을 분산하고, 헬스케어 분야의 성장 기회를 선점하고 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 높은 배당 수익률입니다. 현재 배당률이 5.8% 수준으로 산업 평균 0.8%를 크게 상회하며, 안정적인 현금 창출 능력을 주주에게 환원하는 정책을 유지하고 있습니다.

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