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평화산업(090080) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 534억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 B / 성장 A / 안전 D)

평화산업은 자동차 부품을 만드는 회사예요. 방진, 에어서스펜션, 호스 같은 자동차 핵심 부품을 국내 완성차 메이커에 공급하고 있어요. 가치와 품질은 양호하고 성장도 좋은데, 재무 안전성이 약한 부분이 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

평화산업 등급 변화 추이

평화산업의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 B → 8월 21일 C+ → 8월 28일 B (10월 2일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

평화산업 핵심 정량 지표

PER1.85
PBR0.68
PSR0.08
ROIC14.69%
영업이익률4.4%
부채비율242.8%
EPS526원
BPS1,424원
매출액(TTM)6,757억원
영업이익(TTM)297억원
당기순이익(TTM)290억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

평화산업은 1950년 설립된 평화고무공업사를 모태로 하여 2006년 현재의 형태로 인적분할되어 설립된 자동차 부품 전문 기업이에요. 자동차 부품이라는 건, 완성차 메이커(현대차, 기아차 같은 자동차를 만드는 회사)가 자동차를 조립할 때 필요한 부품들을 공급하는 회사라고 생각하면 돼요. 평화산업은 특히 방진, 에어서스펜션, 호스 같은 자동차 핵심 부품을 전문으로 만들고 있어요. 방진이라는 건 자동차가 움직일 때 엔진의 진동을 줄여주는 부품이고, 에어서스펜션은 자동차의 승차감을 부드럽게 해주는 공기 쿠션 같은 장치예요. 호스는 자동차 내부에서 액체나 기체를 흐르게 하는 관 같은 부품이라고 보면 이해가 쉬워요. 국내 완성차 메이커인 현대차, 기아차, 한국GM, 쌍용차에 이런 부품들을 공급하고 있고, 미국, 중국, 인도에도 자회사와 계열사를 두고 해외 시장에 제품을 공급하고 있어요. 2008년에는 방진 사업을 더 전문화하기 위해 방진제품 전문기업인 파브코를 설립했고, 2014년에는 경영 효율성을 높이기 위해 파브코를 흡수합병했어요. 이렇게 사업을 정리하면서 제품 다각화와 품질 경쟁력을 강화해왔어요. 회사 내부에는 독자적인 기술연구소가 있어서 신기술과 재료배합기술 같은 미래 기술 개발에 계속 투자하고 있고, 현대차와 기아차의 기술평가에서 최고등급인 기술 5스타를 받으며 기술력을 인정받고 있어요. 자동차 부품 산업은 완성차 메이커의 신차 출시, 생산량 변화에 따라 부품 수요가 크게 달라지는 특징이 있어서, 자동차 산업 경기에 민감한 산업이라고 알아두면 좋아요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 핵심 자동차 부품의 기술력과 품질 경쟁력이에요. 방진, 에어서스펜션, 호스는 자동차의 안전성과 승차감에 직접 영향을 주는 중요한 부품들이라, 품질 기준이 아주 까다로워요. 평화산업은 현대차와 기아차로부터 기술 5스타라는 최고등급 평가를 받으며, 이런 까다로운 기술 기준을 충족시킬 수 있는 능력을 인정받았어요. 기술 5스타라는 건 완성차 메이커가 부품 회사의 기술력, 품질 관리, 신기술 개발 능력을 종합적으로 평가해서 주는 최고 등급이라고 생각하면 돼요. 이런 평가를 받으면 새로운 차종 개발 때 우선적으로 부품을 공급받을 기회가 늘어나고, 더 좋은 가격으로 거래할 수 있는 경쟁력이 생겨요. 또한 독자적인 기술연구소를 운영하면서 신기술과 재료배합기술 같은 미래 기술에 계속 투자하고 있어서, 앞으로 나올 새로운 자동차 기술(예: 전기차, 자율주행차)에 대응할 준비를 하고 있어요.

두 번째 강점은 국내 주요 완성차 메이커와의 안정적인 공급 관계예요. 현대차, 기아차, 한국GM, 쌍용차 같은 국내 주요 자동차 회사들에 꾸준히 부품을 공급해오면서 신뢰 관계를 구축했어요. 완성차 메이커 입장에서는 한 번 부품 공급 관계를 맺으면 쉽게 바꾸지 않으려고 하기 때문에, 이런 안정적인 공급 관계는 회사의 매출을 뒷받침하는 든든한 기반이 돼요. 마치 학교 급식 납품업체가 한 번 계약하면 계속 공급하는 것처럼, 자동차 부품도 한 번 공급 관계가 정해지면 꾸준한 수주가 이어진다고 생각하면 이해가 쉬워요. 또한 미국, 중국, 인도에 자회사와 계열사를 두고 해외 시장 진출도 꾸준히 진행하고 있어서, 국내 시장 변화에만 의존하지 않으려는 노력을 보여주고 있어요.

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