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동양고속(084670) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

운송/물류 · 시가총액 1,026억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 B+ / 성장 C+ / 안전 D)

동양고속은 국내 고속버스 시장에서 2위 점유율(약 20.3%)을 유지하는 여객운송 기업입니다. 여객 운송 수입이 매출의 95% 이상을 차지하며, 터미널 운영과 화물 운송 등 부가 사업을 병행하고 있습니다. 품질과 성장 측면에서는 양호하나 안전성이 약한 구조로, 높은 부채비율과 자본잠식 상태가 주요 리스크입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동양고속은 고속버스를 이용한 여객운송 서비스를 주요 사업으로 영위하는 기업입니다. 현재 국내 고속버스 8개 회사 중 약 20.3%의 보유 비율로 2위를 유지하고 있습니다.

주요 사업 구조는 여객 운송 수입이 전체 매출의 95% 이상을 차지하며, 나머지는 터미널 상가 임대, 화물 운송, 정비공장 운영 등 부가 사업으로 구성됩니다. 자가 터미널은 마산, 아산, 평택 3곳을 운영하고 있으며, 이들 시설을 통해 운송 사업의 기반을 강화하고 있습니다.

종속회사로는 방송, 음악, 미디어콘텐츠 개발을 담당하는 동양고속미디어(舊 미자리온)와 기업적 농업경영을 목적으로 하는 농업회사법인 서광씨에스를 보유하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동양고속의 첫 번째 강점은 시장 내 확고한 위치입니다. 국내 고속버스 시장에서 2위 점유율을 유지하고 있으며, 이는 장기간 축적된 운영 노하우와 고객 신뢰도를 반영합니다. 고속버스 신규 노선 인가는 국토교통부의 인허가 사항으로 진입 장벽이 높아, 기존 사업자의 지위가 상대적으로 안정적입니다.

동양고속의 두 번째 강점은 자가 터미널 운영을 통한 수직 통합 구조입니다. 마산, 아산, 평택의 터미널을 직접 운영함으로써 운송 사업의 기반을 확보하고, 터미널 상가 임대와 화물 운송 등 부가 수익원을 창출하고 있습니다. 이러한 다각화는 여객운송 수요 변동에 대한 완충 역할을 합니다.

동양고속의 세 번째 강점은 부가 사업 다각화입니다. 미디어콘텐츠 개발, 월간지 발행, 연기학원 운영, 운세 구독 서비스 등 신사업을 추진하고 있으며, 이는 장기적 성장 동력 확보를 위한 시도로 평가됩니다.

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