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서산(079650) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 741억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 B / 안전 B)

서산은 콘크리트 제품 제조와 전기자동차 충전기 사업을 영위하는 건설자재 기업입니다. 최근 매출이 36.7% 증가하며 성장 흐름을 보이고 있으나, 영업손실이 지속되고 있어 수익성 개선이 핵심 과제입니다. 저평가 수준의 주가에도 불구하고 재무 건전성 점검이 필요한 상황입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 콘크리트 제품 제조와 에너지솔루션 사업을 영위하는 건설자재 기업입니다. 주요 사업은 두 개 부문으로 구성되어 있습니다.

콘크리트 제품 제조 부문에서는 레미콘, 한전주, 통신주, 고강도파일, 흄관 등을 생산하며, 관공서 및 대형 건설사, 개인고객까지 다양한 고객층을 대상으로 합니다. 광주 지역을 중심으로 사업을 전개하고 있으며, 레미콘은 시간적 제약이 있는 제품으로 지역 내 경쟁이 치열한 상황입니다.

에너지솔루션 부문은 전기자동차 충전기 사업을 추진 중이나, 기술 변화가 빠르고 현재까지 뚜렷한 성과를 보이지 못하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 콘크리트 제품의 다양한 포트폴리오입니다. 레미콘, 파일, 흄관 등 건설 기초 자재를 광범위하게 공급하고 있으며, 관공서 및 대형 건설사와의 거래 기반을 보유하고 있습니다. 이는 건설 경기 회복 시 수주 기회 확대로 이어질 수 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 신사업 진출입니다. 전기자동차 충전기 사업은 전기차 보급 확대에 따른 성장 가능성을 내포하고 있습니다. 다만 현재 기술 경쟁력 확보 단계이므로, 향후 상용화 진전과 매출 기여도 확대가 중요한 변수입니다.

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