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대산F&B(065150) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

음식료/식품 · 시가총액 239억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C+ / 성장 B / 안전 D)

대산F&B는 돈육 가공·판매 회사예요. 육가공 사업에서 HACCP 인증과 무항생제 축산물 인증으로 안전성을 강조하고 있는데, 지금은 좀 어려운 상황이에요. 주가가 10년 고점 대비 98.6% 폭락했고, 자본잠식 상태에서 안전성이 크게 악화되고 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

대산F&B 등급 변화 추이

대산F&B의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 B+ → 5월 29일 B → 7월 3일 C → 8월 14일 C+ → 8월 21일 C (10월 2일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

대산F&B 핵심 정량 지표

PER3.45
PBR8.62
PSR0.23
ROIC26.21%
영업이익률5.29%
부채비율36.35%
EPS435원
BPS174원
매출액(TTM)1,047억원
영업이익(TTM)55억원
당기순이익(TTM)69억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

대산F&B는 돈육 가공 및 판매를 주력으로 하는 음식료 기업이에요. 합병 이전부터 대전 지역을 중심으로 거래처를 확보하고 있었는데, 합병 이후 사업장을 확대하면서 월 매입량과 가공두수량을 약 20% 늘렸어요. 쉽게 말하면, 돼지를 사들여 가공해서 고기로 만들어 팔고 있는 회사라고 보면 돼요. 다수의 농가와 직접계약을 통해 우수한 원료육을 확보하고 있고, 4개의 도축장과 복수 거래를 하면서 도축 품질을 높이려고 노력하고 있어요. 도축장이라는 건 돼지를 도살해서 고기로 만드는 시설을 말해요. 이렇게 여러 도축장과 거래하는 건 한 곳에만 의존하지 않으려는 전략이라고 이해하면 좋아요. 주요 거래처와 신뢰 기반의 거래 관계를 유지하고 있으며, 2012년에 취득한 HACCP 인증(식품 안전 관리 인증이에요)과 무항생제 축산물 취급 인증을 통해 소비자에게 안전하고 위생적인 돈육을 제공하고 있어요. 한돈 인증(국내산 돼지고기 품질 인증)도 추진 중이라고 해요. 음식료 산업은 원료 가격 변동, 소비 트렌드 변화, 식품 안전 규제 같은 요인에 민감한 산업이라, 회사의 실적이 출렁이기 쉬운 특징이 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 식품 안전 인증과 품질 관리 체계예요. HACCP 인증과 무항생제 축산물 인증을 갖추고 있다는 건, 정부가 인정한 안전 기준을 충족한다는 뜻이에요. 소비자들이 점점 더 안전하고 깨끗한 식품을 찾는 요즘, 이런 인증은 신뢰도를 높이는 중요한 자산이에요. 마치 식당이 위생 등급을 받으면 손님이 더 많이 찾는 것처럼, 인증은 판매처와 소비자 신뢰를 얻는 데 도움이 돼요. 한돈 인증도 추진 중이라는 건 국내산 프리미엄 시장을 노리는 움직임이라고 볼 수 있어요.

두 번째 강점은 안정적인 원료 공급망이에요. 다수의 농가와 직접계약을 통해 우수한 원료육을 확보하고, 4개의 도축장과 복수 거래를 한다는 건 한 곳의 공급 차질에 흔들리지 않는 구조라는 뜻이에요. 공급망이 다각화되어 있으면 갑자기 원료가 부족해지거나 가격이 폭등해도 대응할 여지가 생겨요. 또한 주요 거래처와 신뢰 기반의 관계를 유지한다는 건, 장기적으로 안정적인 판매처를 확보했다는 의미라고 볼 수 있어요.

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