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대산F&B(065150) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

음식료/식품 · 시가총액 231억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 B+ / 안전 D)

대산F&B는 돈육 가공 전문 기업이에요. 육가공 사업에서 꾸준한 성장을 보이고 있지만, 재무 안정성이 크게 흔들리고 있는 상황이에요. 부채가 많고 현금 흐름이 악화되면서 투자할 때 신중하게 봐야 할 종목이에요.

대산F&B 등급 변화 추이

대산F&B의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 B+ → 5월 29일 B → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

대산F&B 핵심 정량 지표

PER3.33
PBR8.95
PSR0.22
ROIC26.21%
영업이익률5.29%
부채비율50.77%
EPS435원
BPS162원
매출액(TTM)1,047억원
영업이익(TTM)55억원
당기순이익(TTM)69억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

대산F&B는 돈육 가공을 전문으로 하는 음식료 기업이에요. 합병을 통해 기존 사업을 확대하면서 대전 지역을 중심으로 활발하게 영업활동을 펼치고 있어요. 회사는 우수한 원료육을 확보하기 위해 다수의 농가와 직접계약을 맺고 있고, 4개의 도축장과 복수 거래를 통해 도축 품질 관리를 철저히 하고 있어요. 도축장이라는 건 소를 도살해서 고기로 만드는 시설을 말하는데, 여러 곳과 거래하면서 품질 경쟁을 유도하고 있다는 뜻이에요. 합병 이후 기존 용운동 사업장에서 대정동으로 확대 이전하면서 월 매입량과 가공두수량이 약 20% 증가했어요. 가공두수량이라는 건 한 달에 처리하는 돼지 마리 수를 말하는데, 이렇게 늘어났다는 건 사업 규모가 커졌다는 의미예요. 회사는 2012년에 HACCP 인증(식품 안전 관리 기준 인증이에요)과 무항생제 축산물 취급 인증을 받아 소비자에게 안전하고 위생적인 돈육을 제공하고 있으며, 한돈 인증(국내산 돼지고기 품질 인증이에요)을 추진 중이에요. 주요 거래처와는 신뢰 기반의 거래 관계를 오랫동안 유지하고 있어서, 안정적인 판매 채널을 확보하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 원료 확보 능력과 품질 관리 체계예요. 다수의 농가와 직접계약을 통해 우수한 원료육을 안정적으로 확보하고 있다는 건, 원료 가격 변동에 어느 정도 대응할 수 있다는 뜻이에요. 마치 식당이 여러 식재료 공급처와 거래하면서 한 곳이 가격을 올려도 다른 곳에서 대체할 수 있는 것처럼, 회사도 여러 농가와 계약해두면 공급 안정성이 높아져요. 4개의 도축장과 복수 거래를 하면서 도축 품질의 경쟁적 상승을 도모하고 있다는 건, 품질 기준을 높게 유지하려는 의지를 보여주는 거예요. HACCP 인증과 무항생제 축산물 취급 인증은 소비자 신뢰도를 높이는 자산이라, 프리미엄 제품으로 더 좋은 값을 받을 수 있는 기반이 돼요.

두 번째 강점은 지역 기반의 안정적인 거래처 네트워크예요. 합병 이전부터 대전 지역 일대의 거래처를 통해 시장 점유율을 확보하고 있었다는 건, 오랫동안 쌓아온 신뢰 관계가 있다는 뜻이에요. 새로운 회사가 시장에 들어가면 거래처를 찾기가 어렵지만, 대산F&B는 이미 지역 내에서 인정받은 공급처라는 뜻이라 판매 채널이 상대적으로 안정적이에요. 합병 후 사업장을 확대하면서 월 매입량과 가공두수량이 약 20% 증가했다는 건, 기존 거래처의 수요가 늘어났거나 새로운 거래처를 확보했다는 신호예요.

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