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상신브레이크(041650) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 501억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C+ / 성장 C+ / 안전 B)

상신브레이크는 자동차 제동 부품 제조 및 설비 판매를 영위하는 자동차부품 기업입니다. 현재 영업 손실 상태이나 강력한 현금흐름과 저평가 밸류에이션이 특징입니다. 성장성 약화가 주요 과제입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 제동제품 제조 및 판매를 주력으로 하는 자동차부품 기업입니다. 사업은 크게 제동부문과 설비부문으로 구성됩니다.

제동부문은 PAD, LINING, SHOE ASSEMBLY, BRAKE ASSEMBLY, AXLE ASSEMBLY 등 다양한 제동 부품을 OE(주문자생산방식) 시장과 RE(국내외 보수용) 시장에 공급합니다. 최근 반기 기준 매출액은 2,869억원이며, 수출 비중이 72%로 국제 시장 의존도가 높습니다. 설비부문은 제동제품 제조 전용설비 및 시험장비를 제작하여 국내외에 판매합니다.

동사는 당반기 68% 수준의 가동률을 기록하고 있으며, 매출액의 약 3.7%에 해당하는 연구개발비를 투자하여 친환경·고성능 제품 개발과 공정 개선에 주력하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 글로벌 OE 및 RE 시장에서의 공급망 지위입니다. 수출 비중 72%로 국제 경쟁력을 갖춘 제동 부품 공급자로서 자동차 제조사의 부품 다양화 수요에 대응하고 있습니다.

두 번째 강점은 제동 설비 사업을 통한 부가가치 창출입니다. 제동 부품 제조 전용설비 및 시험장비 판매는 높은 마진율 사업으로, 제동부문의 수익성 약화를 보완하는 역할을 합니다.

세 번째 강점은 지속적인 신제품 개발 역량입니다. 친환경·고성능 제동 부품 개발과 공정 개선을 통해 전기차 시대의 제동 기술 변화에 대응하려는 노력이 진행 중입니다.

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