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흥구석유(024060) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

유통/소매 · 시가총액 1,492억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C+ / 성장 C / 안전 B+)

흥구석유는 대구경북 지역에서 석유류를 유통하는 소매업체예요. 주유소 13곳과 영업소 1곳을 운영하면서 석유류 판매로 생계를 이어가고 있는데, 최근 실적이 어려운 상황이에요. 매출이 줄고 영업 손실이 나고 있으며, 주가도 10년 고점 대비 72% 넘게 떨어진 상태라 신중하게 봐야 할 종목이에요.

흥구석유 등급 변화 추이

흥구석유의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 7월 3일 B → 8월 14일 C+ (10월 2일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

흥구석유 핵심 정량 지표

PBR1.75
PSR1.37
영업이익률-1.83%
부채비율21.74%
EPS-92원
BPS5,681원
매출액(TTM)1,087억원
영업이익(TTM)-20억원
당기순이익(TTM)-13억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

흥구석유는 1966년에 설립된 지역 석유류 유통 전문 회사예요. 대구경북 지역을 중심으로 GS칼텍스로부터 석유류 제품을 매입해서 주유소와 영업소를 통해 소비자와 기업에 팔고 있어요. 쉽게 말하면, 정유회사(GS칼텍스 같은 큰 회사)가 만든 휘발유와 경유를 받아서 지역의 주유소에 공급하고, 그 과정에서 마진을 남기는 도매·소매 사업을 하는 거예요. 현재 대구경북 지역 내에 주유소 13곳과 영업소 1곳을 직접 운영하면서 석유류 유통사업을 영위하고 있어요. 주유소라는 건 우리가 차를 타고 가서 휘발유나 경유를 넣는 그 장소라고 생각하면 돼요. 영업소는 법인이나 개인 고객에게 대량으로 석유류를 공급하는 곳이에요. 동시에 흥구동성빌딩과 흥구삼덕빌딩이라는 건물 2개를 소유하고 있어서 이들을 임대해 임대료 수익도 올리고 있어요. 건물 임대는 석유류 유통사업의 변동성을 어느 정도 완충해주는 역할을 하는데, 최근 석유류 시장의 급변과 경기 침체로 인해 회사 전체 실적이 어려워진 상황이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 지역 기반의 안정적인 유통 네트워크예요. 흥구석유는 대구경북 지역에서 1966년부터 57년 이상 석유류를 유통해오면서 지역 내 신뢰도와 고객 기반을 구축했어요. 주유소 13곳이라는 건 그 지역에서 꽤 많은 수의 판매처를 직접 운영한다는 뜻이라, 유통 채널을 자체적으로 확보하고 있다는 강점이 있어요. 이건 마치 편의점 체인이 여러 점포를 운영하면서 고객 접근성을 높이는 것과 비슷한 원리예요. 지역 내 오랜 사업 경력은 공급업체(GS칼텍스)와의 관계도 안정적으로 유지할 수 있게 해주고, 지역 고객들의 신뢰도 높일 수 있어요.

두 번째 강점은 부동산 자산을 통한 수익 다각화예요. 흥구동성빌딩과 흥구삼덕빌딩 2개 건물을 소유하면서 임대료 수익을 올리고 있어요. 이건 석유류 유통사업의 변동성이 클 때 안정적인 현금 흐름을 제공해주는 역할을 해요. 마치 월급만 받는 사람이 집을 임대해 추가 수익을 얻는 것처럼, 주요 사업이 어려울 때 임대료가 버팀목이 될 수 있다는 뜻이에요. 다만 최근 경기 침체로 인해 이 임대사업도 수익성이 충분하지 않은 상황이에요.

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