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삼보판지(023600) 주가 — 재무 상위 7%인데 10년 고점 -56%

화학/소재 · 시가총액 1,345억 · 4팩터 (가치 A / 품질 B / 성장 C+ / 안전 S)

삼보판지는 골판지 및 골판지용 원지를 제조·판매하는 화학·소재 기업으로, 국내 5개 공장에서 안정적인 가동률을 유지하고 있습니다. 극도로 낮은 밸류에이션(PER 5.73배, PBR 0.22배)과 우수한 안전성이 특징이며, 최근 영업이익 감소세가 주요 관심사입니다.

삼보판지 등급 변화 추이

삼보판지의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A부터 7월 6일까지 A등급 유지입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

삼보판지 핵심 정량 지표

PER5.73
PBR0.22
PSR0.25
ROIC4.74%
영업이익률4.39%
부채비율28.18%
EPS1,465원
BPS37,682원
매출액(TTM)5,300억원
영업이익(TTM)233억원
당기순이익(TTM)273억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 골판지 및 골판지용 원지를 제조·판매하는 화학·소재 기업입니다. 골판지 부문은 골판지원단과 골판지상자를 생산하며 2025년 반기 기준 전체 매출액의 약 70.4%를 차지하고 있습니다. 골판지용 원지 부문은 표면지, 이면지, 골심지를 생산하며 약 29.6%의 비중을 차지합니다.

동사는 경기 시흥, 경기 포천, 충북 청주, 전북 익산, 경북 성주 등 5개 공장에서 골판지 제조 설비 8대와 원지 제조 설비 1대를 운영 중입니다. 골판지 부문은 약 88%의 가동률을, 원지 부문은 약 93%의 가동률을 유지하고 있습니다. 주요 원재료인 골판지용 원지는 대부분 계열회사를 비롯한 국내에서 조달하고 있으며, 펄프는 주로 수입에 의존하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 수직 통합 생산 체계입니다. 골판지용 원지 부문에서 표면지, 이면지, 골심지를 자체 생산하고 이를 골판지 부문의 원재료로 공급함으로써 원가 경쟁력과 공급망 안정성을 확보하고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 광역 생산 네트워크입니다. 5개 공장에서 높은 가동률(88~93%)을 유지하며 안정적인 생산 체계를 구축하고 있으며, 이는 고객 수요 대응과 지역별 물류 효율성을 제공합니다.

동사의 세 번째 강점은 강화된 자본 구조입니다. 부채비율 28.18%로 산업 평균(59.08%) 대비 현저히 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이익잉여금 5,882억원으로 내부 유보가 충실합니다.

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