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티에이치엔(019180) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 1,323억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 A / 성장 SSS / 안전 B)

티에이치엔은 현대기아자동차그룹의 주요 고객사로 자동차용 와이어 하네스를 주력 제품으로 제조하는 자동차부품 전문 기업입니다. 투하자본수익률(ROIC) 27.75%로 산업 평균 대비 5배 이상 우수하며, 매출액 전년 대비 68% 성장과 영업이익 126% 증가로 강한 성장 모멘텀을 보이고 있습니다. 다만 부채비율 159.74%로 높은 수준의 재무 레버리지를 유지하고 있어 안정성 측면에서 모니터링이 필요합니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 자동차용 와이어 하네스를 주제품으로 자동차부품을 제조 납품하는 단일 사업부문 업체입니다. 현대기아자동차그룹의 자동차 관련 계열사를 주요 고객으로 하며, 국내 자동차 부품 산업의 대형화·전문화 추세 속에서 핵심 협력사로 위치하고 있습니다.

동사의 사업 규모는 매출액 기준 연간 약 1,095억원 규모이며, 자동차 산업의 전후방 연관효과가 큰 기간산업 특성상 국내 경제 흐름과 밀접한 관계를 유지하고 있습니다. 와이어 하네스는 자동차의 전기·전자 시스템을 연결하는 핵심 부품으로, 차량 전동화 및 지능형 자동차 추세에 따라 수요가 증가하는 추세입니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 현대기아자동차그룹과의 장기적 협력 관계입니다. 국내 최대 자동차 메이커를 주요 고객으로 확보함으로써 안정적인 수주 기반을 유지하고 있으며, 이는 부품 공급 계약의 지속성과 예측 가능성을 보장합니다.

동사의 두 번째 강점은 와이어 하네스 제조 기술의 전문성입니다. 자동차 전동화 및 자율주행 기술 확대에 따라 고부가가치 와이어 하네스 수요가 증가하고 있으며, 동사는 이러한 신기술 기반 제품 개발을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 최근의 실적 개선 추세입니다. 2024년 매출액이 전년 대비 68% 성장하고 영업이익이 126% 증가하는 등 사업 정상화 신호가 명확하게 나타나고 있습니다. 이는 고객사의 생산 회복과 동사의 원가 효율화가 동시에 진행되고 있음을 시사합니다.

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