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형지I&C(011080) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

섬유/의류 · 시가총액 85억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 C)

형지I&C는 셔츠와 남성복, 여성복을 만들고 파는 의류 회사예요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 매출이 거의 줄지 않았지만 영업 손실이 계속되고 있고, 최근 6개월 주가가 75% 넘게 떨어졌어요. 자본잠식 상태라 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

형지I&C 등급 변화 추이

형지I&C의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 D (8월 4일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

형지I&C 핵심 정량 지표

PBR2.76
PSR0.17
ROIC-28.55%
영업이익률-11.43%
부채비율81.48%
EPS-2,637원
BPS717원
매출액(TTM)492억원
영업이익(TTM)-56억원
당기순이익(TTM)-129억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

형지I&C는 의류 제조와 도매, 소매를 함께 하는 회사예요. 1989년 설립되어 오랫동안 의류 사업을 해온 기업이라고 보면 돼요. 자사 브랜드로 국내 대표 셔츠 브랜드 'YEZAC'을 보유하고 있는데, 이건 고급 셔츠와 플렉서블 럭셔리 맨즈웨어(편하면서도 고급스러운 남성복이라는 뜻이에요)로 알려져 있어요. 또 'BON'이라는 트렌디한 실용디자인의 남성 컬렉션 브랜드와 'Carries Note'라는 고감도 캐주얼 커리어 여성복 브랜드도 운영하고 있어요. 이렇게 여러 브랜드를 가지고 있다는 건, 다양한 고객층을 공략하려는 전략이라고 이해하면 좋아요. 판매 채널은 오프라인(국내 백화점, 아울렛, 가두점 같은 대리점)과 온라인 플랫폼을 함께 운영하고 있어요. 의류산업은 인간의 기초생활에 필수적인 산업이지만, 현대에는 개성을 표현하고 삶을 풍요롭게 하는 문화사업으로 발전하고 있어요. 제품의 기획과 디자인 품질에 따라 상품가치가 결정되는 고도의 기술집약형 산업이라고 할 수 있어요. 다만 국내 의류산업은 경기 변동에 민감하고 시장 진입이 자유로워 경쟁이 아주 치열한 특징이 있어요. 소비자의 삶의 질 향상 욕구와 글로벌화 진전에 따라 시장 변화가 빠르게 일어나고 있는데, 기업이 이에 적절히 대응해야 생존할 수 있는 구조예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 자사 브랜드 포트폴리오예요. YEZAC, BON, Carries Note 같은 여러 브랜드를 보유하고 있다는 건, 다양한 고객층과 가격대를 공략할 수 있다는 뜻이에요. 한 브랜드가 부진해도 다른 브랜드가 받쳐줄 수 있는 구조라고 생각하면 돼요. 특히 YEZAC은 국내 대표 셔츠 브랜드로 인지도가 있어서, 이런 브랜드 자산은 경쟁사가 쉽게 따라올 수 없는 무형자산이에요. 셔츠와 같은 기본 아이템은 계절과 무관하게 꾸준히 팔리는 특징이 있어서, 수요가 어느 정도 안정적이라는 장점도 있어요.

두 번째 강점은 오프라인과 온라인을 함께 운영하는 멀티채널 전략이에요. 백화점, 아울렛, 가두점 같은 오프라인 채널과 온라인 플랫폼을 동시에 운영하면, 한 채널이 부진해도 다른 채널에서 매출을 만들 수 있어요. 또 고객이 여러 경로로 제품을 접할 수 있어서 브랜드 노출도 늘어나고, 재고 관리도 더 유연하게 할 수 있다는 장점이 있어요. 의류는 시즌과 트렌드에 따라 수요가 크게 달라지는데, 여러 채널을 가지면 그런 변화에 더 빠르게 대응할 수 있어요.

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