1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
S-Oil은 1976년 설립되어 1987년 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 정유사예요. 최대주주는 사우디아라비아의 국영석유회사인 Saudi Aramco의 자회사 Aramco Overseas Company B.V.로, 지분율이 63.4%에 달해요. 이건 S-Oil이 세계 최대 규모의 석유회사 아래에서 안정적으로 운영되고 있다는 뜻이에요. 동사의 핵심 사업은 크게 세 가지로 나뉘어요. 첫 번째는 정유 사업으로 매출의 78.8%를 차지하고 있어요. 정유라는 건 원유를 정제해서 휘발유, 경유, 등유, 중유 같은 석유제품으로 만드는 일이에요. S-Oil은 하루에 66만 9천 배럴의 원유를 정제할 수 있는 능력을 갖추고 있는데, 이는 국내 정유사 중 최대 규모라고 보면 돼요. 두 번째는 윤활 사업으로, 자동차 엔진유나 산업용 윤활유를 만들어요. 하루에 4만 4천 배럴의 윤활기유를 생산할 수 있어요. 세 번째는 석유화학 사업으로, 원유에서 나오는 부산물을 활용해 방향족 제품(벤젠, 톨루엔 같은 화학 원료예요)과 올레핀계 제품(에틸렌, 프로필렌 같은 기초 화학품이에요)을 만들어요. 연간 방향족 제품 330만 톤, 올레핀계 제품 77만 톤을 생산할 수 있는 규모예요. 정유 산업은 국제 유가와 정유 마진(원유를 사서 정제해 팔 때 남는 이익)에 따라 실적이 크게 출렁이는 특징이 있어요. 유가가 오르거나 정유 마진이 줄어들면 수익성이 떨어지고, 유가가 내리거나 마진이 늘어나면 수익성이 좋아져요. 또한 글로벌 경기가 나빠지면 석유 수요가 줄어들어 실적에 영향을 주는 구조라, 세계 경제 흐름을 함께 봐야 하는 산업이에요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 국내 최대 규모의 정제 능력과 안정적인 공급망이에요. S-Oil은 하루 66만 9천 배럴을 정제할 수 있는 국내 최대 규모의 정유 시설을 갖추고 있어요. 이 정도 규모를 갖춘다는 건, 원유를 대량으로 안정적으로 확보하고 처리할 수 있다는 뜻이에요. 특히 최대주주가 세계 최대 규모의 석유회사인 Saudi Aramco라는 점이 중요해요. 이는 원유 공급이 안정적이고, 기술 지원과 자금 지원을 받을 수 있다는 의미라, 경기가 어려워져도 기본적인 사업 기반이 튼튼하다는 신호예요. 정유 산업은 대규모 설비 투자가 필요한 자본집약적 산업이라, 이미 지어진 큰 공장을 효율적으로 운영하는 회사가 경쟁에서 유리해요.
두 번째 강점은 사업 다각화와 높은 배당 정책이에요. 정유 사업만 하는 게 아니라 윤활유와 석유화학까지 함께 하면서, 한 산업이 어려워져도 다른 사업이 받쳐주는 구조를 갖추고 있어요. 특히 배당 정책이 관대한데, 정유 산업은 현금을 많이 벌어서 주주에게 나눠주는 게 일반적이에요. 이는 주식을 가지고 있는 투자자들이 매년 일정한 배당금을 받을 수 있다는 뜻이라, 배당 수익을 노리는 투자자들에게 매력적인 회사예요. 또한 이익잉여금(창업 이후 벌어서 쌓아놓은 돈의 총합이에요)이 7조 2천억원에 달해서, 경기가 나빠져도 버틸 비상금이 충분하다는 신호예요.