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한성기업(003680) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

음식료/식품 · 시가총액 306억 · 4팩터 (가치 A / 품질 C+ / 성장 B / 안전 D)

한성기업은 원양어업과 식품 사업을 함께하는 종합식품 기업이에요. 주가가 10년 고점 대비 75% 넘게 떨어져 가치 평가는 우수하지만, 안전 측면에서 부채가 많고 현금 흐름이 악화되고 있어서 신중하게 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 주의해야 하는지 분석해봤어요.

한성기업 등급 변화 추이

한성기업의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 C+ → 5월 29일 C → 7월 3일 C+ → 8월 14일 B → 8월 21일 C+ (10월 2일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

한성기업 핵심 정량 지표

PER3.68
PBR0.39
PSR0.1
ROIC3.57%
영업이익률3.96%
부채비율242.8%
EPS1,341원
BPS12,663원
매출액(TTM)3,130억원
영업이익(TTM)124억원
당기순이익(TTM)83억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

한성기업은 1963년에 설립되어 1989년에 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 종합식품 기업이에요. 이 회사의 가장 큰 특징은 원양어업과 식품 사업을 함께 운영한다는 거예요. 원양어업이라는 건, 우리나라 배가 먼 바다로 나가 물고기를 잡아오는 사업을 말해요. 한성기업은 1969년에 국내 최초로 북태평양 조업(바다에서 물고기를 잡는 일이에요)을 시작해서 원양어업 발전에 기여해왔어요. 해외 부문에서는 이렇게 잡은 수산물을 어획하고 수입해서 판매하는 일을 하고, 국내 식품 부문에서는 여러 제품을 생산하고 있어요. 모든 공장이 HACCP 인증을 받았는데, 이건 식품 위생 시스템이 국제 기준을 만족한다는 뜻이라 위생 관리가 철저하다는 신호예요. 특히 한성기업은 국내 최초로 MSC 인증(해양관리협의회 인증으로, 지속가능한 수산업을 하고 있다는 증명이에요)을 획득해서 책임 있는 수산업을 실천하고 있어요. 다양한 제품군과 유통 채널을 확보하면서 종합식품기업으로 성장해왔어요. 원양어업은 세계 해운과 수산 수요에 따라 실적이 크게 출렁이는 특성이 있고, 식품 사업은 국내 소비 흐름에 민감한 특징이 있어서 두 사업 모두 경기 변동에 영향을 받는 편이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 원양어업의 오랜 경험과 기술력이에요. 한성기업은 1969년부터 원양어업을 시작해 50년 이상 축적한 어장 개발, 어획 기술, 수산물 처리 노하우를 가지고 있어요. 원양어업은 먼 바다에서 배를 운영하고 물고기를 잡아야 하는데, 어디서 물고기가 많이 모이는지 알고, 효율적으로 잡고, 신선하게 보관해서 가져오는 일이 모두 기술이 필요한 일이에요. 한성기업이 이 분야에서 오래 살아남았다는 건 이런 기술력이 있다는 뜻이라고 보면 돼요. 또 MSC 인증을 국내 최초로 획득했다는 건, 국제 기준의 지속가능한 수산업을 하고 있다는 증명이라 글로벌 시장에서 신뢰도가 높다는 의미예요.

두 번째 강점은 식품 사업의 위생 관리와 다양한 제품군이에요. 모든 공장이 HACCP 인증을 받았다는 건 식품 안전 관리가 국제 기준을 충족한다는 뜻이라, 소비자 신뢰도가 높아요. 다양한 제품을 만들고 여러 유통 채널을 확보하면서 한 가지 제품이나 한 가지 판매처에만 의존하지 않는 구조를 갖추고 있어요. 이렇게 여러 제품과 여러 채널을 가지면, 어느 한 제품이 안 팔려도 다른 제품이 받쳐주고, 어느 한 채널이 어려워져도 다른 채널이 있어서 위험을 분산할 수 있어요. 마치 계란을 한 바구니에 다 담지 않고 여러 바구니에 나눠 담는 것처럼 말이에요.

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