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고려산업(002140) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

음식료/식품 · 시가총액 427억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 B / 성장 C+ / 안전 C+)

고려산업은 가축용 배합사료를 만드는 회사예요. 축산업 부진으로 매출이 4% 정도 줄고 있지만, 주가는 10년 고점 대비 85% 이상 떨어져서 가격 매력이 아주 좋은 편이에요. 다만 최근 성장 모멘텀이 약해서 회복 신호를 함께 봐야 하는 상황이에요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

고려산업 등급 변화 추이

고려산업의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 A → 7월 3일 B (8월 4일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

고려산업 핵심 정량 지표

PER10.68
PBR0.36
PSR0.14
ROIC6.17%
영업이익률4.45%
부채비율143.43%
EPS161원
BPS4,745원
매출액(TTM)2,988억원
영업이익(TTM)133억원
당기순이익(TTM)44억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

고려산업은 1957년 설립되어 1991년 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 축산 관련 기업이에요. 금강공업 기업집단에 속해 있으며, 가축용 배합사료 제조 및 판매를 주요 사업으로 운영하고 있어요. 배합사료라는 건, 옥수수, 대두, 비타민, 미네랄 같은 여러 원료를 섞어서 소, 돼지, 닭 같은 가축이 필요한 영양을 골고루 갖춘 사료를 만드는 거예요. 마치 우리 인간이 밥, 반찬, 국을 함께 먹어야 영양이 균형 잡히는 것처럼, 가축도 과학적으로 배합된 사료를 먹어야 건강하게 자란다는 원리예요. 동사는 대구와 창녕에 생산공장을 두고 있으며, 안정적인 판로 확보를 위해 식육사업(소고기 판매)도 함께 운영하고 있어요. 축산 산업은 농업의 한 부분이라 날씨, 곡물 가격, 축산물 수급 같은 여러 외부 요인에 영향을 많이 받는 특징이 있어요. 특히 배합사료는 가축을 키우는 농가들이 꼭 필요로 하는 기본 물품이라, 축산업이 잘되면 사료 수요도 늘고, 축산업이 어려워지면 사료 수요도 줄어드는 식으로 경기를 많이 타는 산업이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 축산업 내 오랜 신뢰와 기술력이에요. 고려산업은 1957년부터 축산 사료를 만들어온 역사가 있어서, 축산 농가들 사이에서 브랜드 신뢰도가 높아요. 국내 배합사료업계 최초로 전자동 공정제어 시스템을 도입해 제품 표준화를 달성했다는 건, 사료의 품질을 일정하게 유지하면서 생산 효율을 높였다는 뜻이에요. 전자동 시스템이라는 건, 사람이 일일이 손으로 조절하는 게 아니라 컴퓨터가 자동으로 온도, 습도, 혼합 비율 같은 것들을 정확하게 관리한다는 의미라, 사료의 품질이 일정하고 낭비도 줄일 수 있어요. 이렇게 표준화된 좋은 사료를 꾸준히 공급하면서 축산 농가들로부터 신뢰를 얻은 거예요.

두 번째 강점은 축산 농가 지원 시스템이에요. 동사는 단순히 사료를 팔기만 하는 게 아니라, 축산정보 제공과 과학적 사양관리 지도 같은 지원 서비스를 함께 제공하고 있어요. 사양관리 지도라는 건, 축산 농가가 어떤 사료를 얼마나 줘야 가축이 건강하게 자라는지를 전문가가 직접 조언해주는 거예요. 마치 병원에서 의사가 환자에게 약 복용법을 설명해주는 것처럼, 고려산업은 농가에게 사료 사용법과 축산 노하우를 함께 전달해요. 이런 부가 서비스를 통해 고객 만족도를 높이고 장기적인 거래 관계를 만드는 거라, 단순 상품 판매보다 경쟁력이 훨씬 강해요. 또한 식육사업을 함께 운영하면서 사료 판매부터 축산물 유통까지 일관된 사업 구조를 만들어, 원가 절감과 수익성 개선의 기회를 갖추고 있어요.

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