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CR홀딩스(000480) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 2,319억 · 4팩터 (가치 A / 품질 B / 성장 B+ / 안전 A)

CR홀딩스는 1947년 설립된 국내 선도적 내화물 제조업체로, 2023년 지주회사로 전환하여 전략적 포트폴리오 재편을 추진 중입니다. 제철·제강 중심의 핵심 사업과 기계부품, 골프장 등 다각화된 수익원을 보유하고 있으며, 현재 저평가 수준의 밸류에이션과 양호한 현금창출력이 특징입니다.

CR홀딩스 등급 변화 추이

CR홀딩스의 주간 종합 등급 추이는 5월 20일 A → 5월 29일 A+ → 7월 3일 B (7월 6일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

CR홀딩스 핵심 정량 지표

PER19
PBR0.36
PSR0.28
ROIC3.75%
영업이익률4.6%
부채비율92.62%
EPS260원
BPS13,848원
매출액(TTM)8,250억원
영업이익(TTM)380억원
당기순이익(TTM)200억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 2023년 7월 1일을 분할기일로 하여 인적분할을 단행하였습니다. 분할을 통해 조선내화 주식회사(분할신설회사)를 설립하였고, 동사는 주식회사 시알홀딩스(분할존속회사)로 존속하여 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환하였습니다.

동사의 핵심 사업부문은 내화물 제조업, 기계부품 제조업, 골프장업, 부동산업으로 구분됩니다. 내화물 제조업은 1947년 설립 이래 국내 중화학공업의 발달과 함께 성장한 종합내화물 제조 부문으로, 제철·제강 산업에 70% 이상의 매출을 의존하고 있습니다. 기계부품 제조업은 대한소결금속과 삼한을 통해 자동차용 엔진·트랜스미션·ABS 부품, 냉장고용 컴프레서 부품, 산업기계용 소결부품을 생산하며 현대자동차, 기아자동차, LG전자 등에 공급합니다. 중국 합작법인 YDPM은 소결 기계부품을 생산하여 한국계 및 중국 국내 자동차사, 글로벌 자동차부품사, 중장비 업체로 공급망을 확대 중입니다. 골프장업은 화순컨트리클럽 27홀 회원제 골프장 운영입니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

내화물 제조 기술이 동사의 첫 번째 강점입니다. 내화물은 고온에서 용해되지 않고 고열에 견디는 무기재료로서, 제철·제강 등 중화학공업의 핵심 기간소재입니다. 장치산업으로서 상당한 기술력과 자본이 요구되며, 수요처에서 엄격한 품질 및 기술력 검증을 요구하므로 후발업체의 신규 진입 장벽이 높습니다. 동사는 국내 선도적 위치를 유지하고 있습니다.

소결 기술 기반의 기계부품 경쟁력이 두 번째 강점입니다. 소결 공법을 통해 복잡 형상 제품 및 복합 재료 제품을 생산하며, 현대자동차, 기아자동차, LG전자 등 주요 고객사로부터 우수한 기술력을 인정받고 있습니다. 중국 합작법인의 공급망 확대는 향후 성장 동력으로 작용할 수 있습니다.

지주회사 전환을 통한 전략적 포트폴리오 재편이 세 번째 강점입니다. 2023년 인적분할을 통해 지주회사 구조로 전환하여 신사업 발굴 및 전략적 컨트롤 타워 역할을 수행할 수 있는 기반을 마련하였습니다.

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