1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
하이트진로홀딩스는 1933년 설립된 음식료 업계의 역사 깊은 회사예요. 2005년 지주회사로 전환했는데, 지주회사라는 건 직접 사업을 하기보다는 여러 자회사를 거느리면서 그룹 전체의 방향을 잡아주는 큰 모회사라는 뜻이에요. 가족으로 비유하면, 직접 일하는 자녀들(자회사)이 따로 있고 집안 살림과 큰 결정을 챙기는 부모(지주회사) 같은 구조라고 보면 이해가 쉬워요. DART 공시에 따르면 동사는 지주회사로서 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사에 대하여 실질적인 지배권을 취득하는 것을 사업의 목적으로 하고 있어요. 주요 자회사로는 하이트진로 주식회사(맥주, 소주, 음료 제조 및 판매), 진로음료(음료 제조 및 판매), 하이트진로 판매(주류 및 음료 판매), 하이트진로 로지스틱스(물류 및 배송) 등이 있어요. 맥주 사업에서는 '클라우드', '테라', '카스' 같은 브랜드를 만들고, 소주 사업에서는 '진로', '참이슬' 같은 전국민이 아는 브랜드를 운영하고 있어요. 음료 사업도 함께 하고 있어서 주류뿐 아니라 음료 시장까지 아우르고 있어요. 한국 주류 시장에서 오랫동안 자리 잡은 회사라, 브랜드 인지도가 높고 유통망이 촘촘하게 깔려 있어요. 다만 최근 몇 년간 주가가 크게 떨어진 상황이라, 회사의 실력과 주가 수준을 분리해서 봐야 하는 상황이에요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 브랜드 가치와 유통 채널이에요. '진로', '참이슬', '클라우드', '테라' 같은 브랜드는 한국 사람이라면 누구나 아는 이름이라, 광고를 덜 해도 사람들이 알아서 찾아주는 보이지 않는 자산이에요. 브랜드 힘이 세다는 건, 같은 제품이라도 더 좋은 값을 받을 수 있다는 뜻이라, 마케팅 비용을 아끼면서도 꾸준히 팔 수 있어요. 또 전국 편의점, 마트, 음식점 같은 곳에 제품이 깔려 있어서, 어느 지역에서든 쉽게 구할 수 있는 유통 네트워크를 갖추고 있어요. 이런 유통망은 한 번 만들어지면 경쟁사가 따라오기 어려운 자산이라, 오랜 시간 쌓아온 회사의 경쟁력이라고 볼 수 있어요.
두 번째 강점은 포트폴리오 다각화예요. 포트폴리오 다각화라는 건 여러 종류의 사업을 골고루 갖춰둔다는 뜻이에요. 맥주, 소주, 음료 같이 여러 카테고리의 제품을 함께 만들고 팔고 있어서, 어느 한 제품의 수요가 줄어도 다른 제품이 받쳐주는 구조예요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요. 또 지주회사 구조를 통해 자회사들의 경영을 독립적으로 하면서도 그룹 차원의 시너지를 만들 수 있어요. 예를 들어 물류, 마케팅, 구매 같은 부분에서 규모의 경제를 누릴 수 있고, 한 자회사가 어려워도 다른 자회사가 도와주는 식으로 위험을 분산할 수 있어요.
세 번째 강점은 현금 창출력이에요. 음료와 주류는 한 번 만들어지면 빠르게 팔리는 사업이라, 현금이 빠르게 들어오는 특징이 있어요. 마치 편의점처럼 매일 손님이 와서 물건을 사가는 구조라고 생각하면 돼요. 이런 사업 특성 덕분에 회사가 자유롭게 쓸 수 있는 돈(자유현금흐름)이 많이 나오고, 그 돈으로 배당을 주거나 빚을 갚거나 새로운 사업에 투자할 수 있어요.