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LS머트리얼즈(417200) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

전자부품 · 시가총액 11,968억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C+ / 성장 C / 안전 C+)

LS머트리얼즈는 울트라캐패시터와 알루미늄 소재를 주력으로 하는 전자부품 제조사입니다. 신재생에너지와 전기자동차 시장의 성장에 따른 수요 확대가 기대되는 가운데, 현재 영업 손실 상태와 극도로 높은 밸류에이션이 투자 판단의 핵심 변수입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 2021년 1월 LS엠트론의 울트라캐패시터 사업부문이 물적분할되어 설립되었습니다. 현재 울트라캐패시터(UC) 사업부문과 알루미늄 사업부문, 경관재 사업부문 등 세 개 부문을 운영하고 있습니다.

울트라캐패시터 사업부문은 중대형 울트라캐패시터 셀 및 모듈을 생산하며, 풍력발전기 피치컨트롤 전원, 산업용 자동운반차(AGV) 전원, 트램 전력장치, 스마트그리드, 전기자동차 보조 전력 등에 활용됩니다. 알루미늄 사업부문은 경상북도 구미에 위치한 자가공장에서 주조, 압출, 후가공 전 라인을 보유하고 있으며 연간 30,000톤의 주조 및 7,700톤의 압출 및 후가공 능력을 갖추고 있습니다. 자동차 부품 소재, 산업용 소재, 전기전자 부품 소재를 공급하며 최근 고체산화물 연료전지(SOFC) 수소 연료전지용 알루미늄 모듈도 납품하고 있습니다. 경관재 사업부문은 교량외장재, 캐노피, 조형물 등 공공시설 제품을 제공합니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 신재생에너지 및 전기자동차 시장의 성장 기조와 맞닿은 울트라캐패시터 사업입니다. 중대형 울트라캐패시터는 풍력발전, 스마트그리드, 전기자동차 등 저탄소 에너지 전환 과정에서 필수 에너지 저장 장치로 인식되고 있으며, 응용 분야가 지속 확대되는 추세입니다.

동사의 두 번째 강점은 알루미늄 소재 사업의 수직 통합 생산 체계입니다. 주조에서 압출, 후가공까지 전 공정을 자체 보유함으로써 품질 관리와 납기 대응 능력을 확보하고 있습니다. 특히 자동차 부품 소재와 수소 연료전지용 알루미늄 모듈 등 고부가 제품으로의 포트폴리오 확대가 진행 중입니다.

동사의 세 번째 강점은 공공시설 분야의 턴키(설계·시공 일괄) 수행 능력입니다. 디자인, 설계, 구조, 시공 분야의 전문 인력을 보유하고 있어 공공 프로젝트의 초기 단계부터 준공까지 통합 솔루션을 제공할 수 있습니다.

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