1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
일승은 1995년 설립되어 코스닥(중소·중견 기업 중심의 주식시장이에요)에 상장한 조선기자재 전문 제조업체예요. 조선기자재라는 건, 큰 배를 만들 때 필요한 각종 부품과 설비를 만드는 회사라고 생각하면 돼요. DART 공시에 따르면 동사는 환경장비사업부문, 조선LNG사업부문, PIPE SPOOL사업부문, 소재사업부문으로 이루어져 있어요. 환경장비사업에서는 선박용 분뇨처리장치, 조수기(배 위에서 물을 빨아들이는 장치예요), 연료유 청정기 같은 배의 환경 관련 장비를 만들어요. 조선LNG사업에서는 LNG(액화천연가스, 극저온으로 식힌 천연가스예요)를 운반하는 배에 들어가는 의장재와 LNG를 다시 기체로 바꿔주는 재기화설비를 제조해요. PIPE SPOOL사업은 탄소강관과 스테인리스강관 같은 특수 파이프를 만드는데, 이건 배 안의 복잡한 배관 시스템에 들어가는 부품이에요. 소재사업에서는 Protection Film(보호 필름) 같은 소재를 판매해요. 자회사로 ㈜동방선기를 거느리고 있어서 환경장비와 PIPE SPOOL 사업을 함께 운영하고 있어요. 조선산업은 배 한 척을 만드는 데 막대한 돈과 시간이 들어가는 자본집약적 산업이라, 세계 해운 경기와 대형 선박 수주가 회사의 실적을 크게 좌우해요. 일승은 이런 조선산업의 핵심 부품 공급자로서 조선소의 수주 호황이 곧 자신의 매출 증가로 이어지는 구조예요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 조선 호황 사이클 속에서의 수익성 개선이에요. 일승은 조선산업의 핵심 부품을 공급하는 회사라, 세계 조선 수주가 늘어나면 자신의 매출도 함께 늘어나는 구조예요. 최근 조선산업이 호황을 맞으면서 영업이익이 작년 대비 177% 급증했어요. 이는 같은 양의 부품을 팔아도 단가가 올라가고, 생산량이 늘어나면서 한 개당 비용이 줄어드는 규모의 경제가 작동했기 때문이에요. 마치 식당이 손님이 많아지면 재료를 대량으로 사서 원가를 낮추고, 더 많이 팔면서 이익을 크게 늘리는 것과 비슷해요. 영업이익률(100원 벌면 그중 몇 원이 진짜 이익인지)이 20.4%로 높다는 건, 100원어치 부품을 팔면 그중 20원이 진짜 남는 이익이라는 뜻이라 수익성이 아주 우수해요.
두 번째 강점은 높은 자본 효율성이에요. ROIC(투자한 돈 대비 얼마를 벌었는지 보는 지표예요)가 20.7%라는 건, 사업에 100만원을 넣었을 때 1년에 20만 7천원을 벌어들린다는 뜻이라 장사 밑천을 정말 효율적으로 굴리고 있어요. 이 수치는 같은 기계/장비 산업에서 손꼽히는 수준이라, 회사가 가진 자산을 아주 알차게 활용해 이익을 내고 있다는 신호예요. FCF Yield(회사가 자유롭게 쓸 수 있는 돈이 얼마나 되는지)도 14.2%로 높아서, 회사가 벌어들인 돈 중 상당 부분을 자유롭게 쓸 수 있다는 뜻이에요. 이런 돈은 빚을 갚거나 새 설비에 투자하거나 주주에게 배당으로 돌려줄 수 있는 여윳돈이라, 회사의 진짜 체력을 보여주는 지표예요.
세 번째 강점은 조선 부품 공급망에서의 입지예요. 조선산업은 완성도 높은 부품 공급자를 필요로 하는데, 일승이 만드는 환경장비와 LNG 관련 설비는 배의 핵심 기능을 담당하는 부품이에요. 한번 거래 관계가 맺어지면 품질과 납기를 이유로 쉽게 바뀌지 않는 특성이 있어서, 안정적인 수주처를 확보하기 유리해요. 또한 자회사 동방선기를 통해 여러 사업부문을 함께 운영하면서 고객사(조선소)의 다양한 수요에 한 번에 대응할 수 있다는 게 경쟁력이에요.