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그래피(318060) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

의료기기 · 시가총액 2,067억 · 4팩터 (가치 D / 품질 D / 성장 C / 안전 D)

그래피는 형상기억 투명교정장치(SMA)를 개발하는 의료기기 회사예요. 세계 최초로 구강 온도에서 형상이 복원되는 차세대 교정장치 기술을 보유하고 있지만, 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출은 늘고 있지만 영업 손실이 심각하고 누적 손실이 쌓여 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

그래피 등급 변화 추이

그래피의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 D (8월 4일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

그래피 핵심 정량 지표

PBR11.19
PSR12.92
ROIC-64.23%
영업이익률-75.88%
부채비율89.14%
EPS-1,028원
BPS1,654원
매출액(TTM)160억원
영업이익(TTM)-121억원
당기순이익(TTM)-110억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

그래피는 의료기기 분야의 신기술 기업으로, 형상기억 소재와 3D프린팅 기술을 결합한 차세대 투명교정장치를 개발하고 있어요. 투명교정장치라는 건 치아를 가지런하게 교정하는 투명한 장치를 말하는데, 그래피가 만드는 건 기존 제품과는 완전히 다른 방식이에요. 회사는 자체 올리고머(작은 분자 단위의 화학물질이에요) 개발 및 합성 역량을 바탕으로 맞춤형 소재를 개발하는 기술을 가지고 있어요. 특히 특정 온도에서 형상을 스스로 복원하는 형상기억 3D프린팅 소재(Tera Harz Clear)를 개발했는데, 이 소재를 활용해 세계 최초로 구강 환경(입 안의 온도)에서 형상이 복원되는 투명교정장치인 형상기억 투명교정장치(SMA)를 만들어냈어요. 이 기술은 기존 투명교정장치의 약점을 극복한 차세대 제품으로, 논문과 임상 검증을 거쳐 전 세계적으로 기술력과 임상적 효용성을 인정받고 있어요. 형상기억 투명교정장치는 기존 방식(진공열성형)과 달리 3D프린터로 직접 출력해 생산하는 차별화된 방식을 사용해요. 이렇게 하면 기존 생산 방식의 문제점을 해결할 수 있고, 사용자가 직접 생산할 수 있게 되어 유통과 생산 구조를 혁신할 수 있다는 게 큰 특징이에요. 마치 과거에는 사진을 인화소에서만 인화했다면, 요즘은 집에서 프린터로 인쇄하는 것처럼 생산 방식 자체가 바뀐다는 뜻이에요. 현재 회사는 이 혁신적인 기술을 바탕으로 시장점유율과 영향력을 빠르게 넓혀가고 있는 상황이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 세계 최초의 형상기억 투명교정장치 기술이에요. 그래피가 개발한 형상기억 투명교정장치(SMA)는 구강 온도(약 37도)에서 자동으로 형상이 복원되는 세계 유일의 제품이에요. 기존 투명교정장치는 사용자가 직접 장치를 조정해야 하거나 여러 번 교체해야 하는 불편함이 있었는데, 형상기억 투명교정장치는 입 안의 온도만으로 자동으로 교정력이 작동한다는 게 혁신적이에요. 이 기술은 이미 논문과 임상 검증을 거쳐 전 세계 의료 전문가들로부터 기술력을 인정받았고, 시장에서도 빠르게 점유율을 높여가고 있어요. 특허와 임상 데이터라는 높은 진입장벽이 있어서, 경쟁사가 쉽게 따라오기 어려운 구조예요.

두 번째 강점은 3D프린팅 기반의 혁신적인 생산 방식이에요. 기존 투명교정장치는 진공열성형이라는 복잡한 공정으로 만들어져서, 생산 시설이 크고 비용이 많이 들어요. 반면 그래피의 형상기억 투명교정장치는 3D프린터로 직접 출력해서 만들 수 있어요. 이렇게 되면 치과나 교정 전문가가 직접 장치를 만들 수 있게 되고, 유통 구조가 단순해지며, 생산 비용도 낮아질 수 있어요. 마치 음악 스트리밍이 음반 제작·유통 구조를 바꾼 것처럼, 이 기술은 투명교정장치 산업 전체의 생산과 유통 방식을 혁신할 가능성이 있어요. 이런 차별화된 생산 방식은 회사의 경쟁력을 크게 높여주고 있어요.

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