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에스제이그룹(306040) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

섬유/의류 · 시가총액 173억 · 4팩터 (가치 B / 품질 D / 성장 D / 안전 B+)

에스제이그룹은 캉골, 헬렌카민스키 등 프리미엄 패션 브랜드를 운영하는 섬유/의류 기업입니다. 최근 매출과 영업이익이 동시에 감소하면서 성장성이 크게 약화되었으나, 재무 안정성은 상대적으로 견고한 상태입니다. 저평가 수준의 밸류에이션을 보이고 있으나, 실적 부진이 심화되는 점이 투자 판단의 핵심 변수입니다.

에스제이그룹 등급 변화 추이

에스제이그룹의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 7월 3일 C (7월 6일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

에스제이그룹 핵심 정량 지표

PBR0.14
PSR0.12
ROIC-21.81%
영업이익률-10.59%
부채비율79.66%
EPS-1,948원
BPS12,466원
매출액(TTM)1,502억원
영업이익(TTM)-159억원
당기순이익(TTM)-206억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 에스제이그룹은 패션사업부문과 기타사업부문으로 사업을 영위하고 있습니다. 패션사업부문은 스트리트 캐주얼 브랜드 캉골(KANGOL), 유아동 브랜드 캉골키즈(KANGOL KIDS), 프리미엄 라이프스타일 브랜드 헬렌카민스키(HELEN KAMINSKI)를 중심으로 백화점, 복합쇼핑몰, 면세점 등 프리미엄 유통채널에서 운영하고 있습니다.

신규 브랜드 포트폴리오 확대를 지속하고 있습니다. 2021년 여행을 모티브로 한 패션 편집브랜드 르꽁뜨데꽁뜨(LE CONTE DES CONTES), 2022년 팬암(PANAM) 라이프스타일 브랜드, 2022년 뷰티 신규 사업, 2024년 에코 골프 어패럴(ECCO Golf Apparel), 2024년 레인스(RAINS) 온라인 채널을 런칭했습니다. 2025년 1월에는 캉골 가방 글로벌라이선스 계약과 모자 서브라이선스 계약을 체결했으며, 알렉산드르 드 파리(Alexandre de Paris) 헤어 및 패션악세사리 독점 수입계약을 체결했습니다.

기타사업부문은 성수동의 공업공간을 재해석한 복합 콘텐츠 문화공간 르꽁뜨데꽁뜨(LCDC)를 운영하고 있으며, 자회사 에스제이지파트너스를 통해 신기술사업금융회사를 운영하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

에스제이그룹의 첫 번째 강점은 글로벌 프리미엄 브랜드 포트폴리오입니다. 캉골은 1938년 설립된 영국의 역사 깊은 모자 브랜드로, 헬렌카민스키는 호주의 럭셔리 라이프스타일 브랜드로 인정받고 있습니다. 이들 브랜드는 백화점과 면세점 같은 프리미엄 유통채널에 집중되어 있어 브랜드 가치 유지에 유리합니다.

두 번째 강점은 신규 브랜드 개발과 라이선스 확대 전략입니다. 팬암, 르꽁뜨데꽁뜨 같은 자체 개발 브랜드와 함께 2025년 캉골 가방 글로벌라이선스, 알렉산드르 드 파리 독점 수입 계약 등을 통해 포트폴리오를 다각화하고 있습니다. 이는 기존 브랜드의 한계를 보완하고 신규 수익원을 창출하려는 시도로 평가됩니다.

세 번째 강점은 복합 콘텐츠 공간 운영입니다. 성수동 르꽁뜨데꽁뜨는 쇼핑, 카페, 문화 공간을 통합한 라이프스타일 플랫폼으로, 브랜드 경험 강화와 고객 접점 확대에 기여하고 있습니다.

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