스톡랭크

스코넥(276040) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 71억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 D)

스코넥은 VR·XR 게임과 콘텐츠를 만드는 회사예요. 2002년 설립 이후 게임 개발 전문성을 바탕으로 VR 기술에 진출했는데, 지금은 정말 어려운 상황이에요. 매출이 6% 정도 늘었지만 영업 손실이 계속되고 있고, 주가도 10년 고점 대비 99% 가까이 떨어졌어요. 어떤 점이 위험한지 자세히 분석해봤어요.

스코넥 등급 변화 추이

스코넥의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 7월 3일 D (10월 2일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

스코넥 핵심 정량 지표

PBR1.28
PSR1.8
영업이익률-209.9%
부채비율131.99%
EPS-397원
BPS255원
매출액(TTM)39억원
영업이익(TTM)-83억원
당기순이익(TTM)-81억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

스코넥은 2002년 일본 시장에서 게임 개발 전문가들이 함께 설립한 회사예요. 처음에는 닌텐도, 플레이스테이션, Xbox 같은 게임 콘솔 플랫폼을 위한 게임을 만들면서 높은 하드웨어 이해도와 멀티플랫폼 확장 기술을 자체 개발했어요. 멀티플랫폼 확장 기술이라는 건, 한 번 만든 게임을 여러 플랫폼(콘솔, PC, 모바일 등)에서 잘 돌아가도록 바꿔주는 기술을 말해요. 2012년 이후로는 독자적인 IP(지적재산권, 즉 자기들만의 게임 캐릭터나 세계관 같은 거예요)를 확보하고 새로운 시장을 개척하기 위해 VR 콘텐츠 개발사로 전향했어요. VR은 가상현실이라고 불리는데, 특수 헤드셋을 쓰고 마치 그 세계 속에 있는 것처럼 느끼는 기술이에요. 2015년에는 세계 최초의 VR FPS 게임인 모탈블리츠VR을 상용화했어요. FPS 게임이라는 건 1인칭 슈팅 게임, 즉 총을 들고 적을 쏘는 게임을 말해요. 2016년에는 국내 최초로 VR 속에서 실제 공간처럼 자유롭게 이동할 수 있는 Walk-Through 방식의 XR 워킹 시스템을 개발했어요. XR은 확장현실이라고 불리는데, VR보다 더 넓은 개념으로 가상과 현실을 섞어서 경험하는 기술이에요. 이 기술은 2020년 국내 표준으로 제정되었고, 2024년 2월에는 미국 전기전자공학자협회의 국제표준(IEEE P2888.4)으로 등재되었어요. 현재 스코넥은 VR·XR 관련 사업을 중심으로 운영하고 있는데, 게임 개발 기술과 가상현실 기술을 결합해서 새로운 형태의 콘텐츠를 만들고 있어요. 소프트웨어 회사라서 큰 공장이나 설비가 필요 없고, 개발 인력과 기술력이 핵심 자산이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 VR·XR 기술 개발 능력이에요. 스코넥은 2002년부터 게임 개발을 해오면서 쌓은 높은 하드웨어 이해도를 바탕으로, 2015년 세계 최초의 VR FPS 게임을 만들어냈어요. 이건 단순히 게임을 만드는 것이 아니라, VR 환경에서 사람들이 어떻게 움직이고 반응하는지를 이해하고 그에 맞게 기술을 개발해야 한다는 뜻이에요. 또 2016년에 개발한 XR 워킹 시스템은 2024년 국제표준(IEEE)으로 등재될 정도로 기술 수준이 높다는 인정을 받았어요. 국제표준으로 등재된다는 건, 전 세계 다른 회사들도 그 기술을 따라 만들 때 스코넥의 기준을 참고해야 한다는 뜻이라, 기술력에서 선도적 위치에 있다는 증거예요.

두 번째 강점은 독자적 IP와 멀티플랫폼 기술이에요. 스코넥은 모탈블리츠VR 같은 자체 개발 게임 IP를 가지고 있고, 이를 여러 플랫폼(VR 헤드셋, PC, 모바일 등)에서 구동할 수 있도록 만드는 기술을 보유하고 있어요. 멀티플랫폼 기술이 있으면 한 번 만든 게임을 여러 기기에서 팔 수 있어서 수익 기회가 늘어나고, 개발 비용도 아낄 수 있어요. 게임 개발사 입장에서는 이런 기술이 있으면 새로운 플랫폼이 나올 때마다 처음부터 다시 만들 필요가 없어서 경쟁력이 커져요.

세 번째 강점은 국책 프로젝트와 국제 표준화 경험이에요. KSTAR(한국의 핵융합 연구장치)나 국제 공동 프로젝트에 참여한 경험이 있고, XR 기술이 국내 표준과 국제표준으로 인정받은 만큼 기술 신뢰도가 높아요. 이런 경험은 정부 지원 사업이나 대형 프로젝트에 참여할 때 유리한 위치를 만들어줘요.

종목 정보를 불러오는 중...