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동방메디컬(240550) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

의료기기 · 시가총액 1,281억 · 4팩터 (가치 B / 품질 A / 성장 B+ / 안전 C+)

동방메디컬은 한방의료기기와 미용의료기기를 만드는 회사예요. 일회용 한방침과 부항컵에서 국내 시장점유율 1위를 차지하고 있고, 영업이익이 작년보다 33% 늘며 수익성이 좋아지고 있어요. 다만 최근 6개월 주가가 26% 내려갔고 안전성 부분에서 개선이 필요한 상황이에요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

동방메디컬 등급 변화 추이

동방메디컬의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 7월 3일 B+ (8월 4일 기준 B+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

동방메디컬 핵심 정량 지표

PER6.61
PBR0.97
PSR1.04
ROIC11.99%
영업이익률18.45%
부채비율43.43%
EPS926원
BPS6,277원
매출액(TTM)1,231억원
영업이익(TTM)227억원
당기순이익(TTM)189억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

동방메디컬은 1985년에 설립된 한방의료기기 및 미용의료기기 전문 기업이에요. 처음에는 동방침구제작소라는 작은 한방침 제조소로 시작했는데, 지금은 한방 의료기기와 미용 의료기기를 함께 만드는 종합 의료기기 회사로 성장했어요. 회사가 만드는 제품은 크게 두 가지 부문으로 나뉘는데, 첫 번째는 한방의료기기 부문이에요. 일회용 한방침(한의사가 환자에게 사용하는 일회용 바늘이에요), 일회용 부항컵(피부에 붙여 혈액 순환을 돕는 의료 기구예요), 한방 부항기 같은 제품들을 만들어요. 두 번째는 미용의료기기 부문인데, 필러(주름을 펴기 위해 피부에 주입하는 물질이에요), 캐뉼러(주사 바늘 대신 사용하는 둥근 튜브예요), 각종 니들류(미용 시술에 쓰는 바늘들이에요) 같은 제품들을 생산하고 있어요. 회사의 자체 브랜드로는 동방침, 동방 부항컵, 엘라스티 필러, 엘라스티 스레드, DBC, Acuprime 같은 제품들이 있고, 이들을 국내에서 판매할 뿐 아니라 아시아, 북미, 남미, 유럽 등 세계 50여 개국에 수출하고 있어요. 특히 일회용 한방침과 일회용 부항컵 품목에서는 국내 시장점유율 1위를 달성했다는 게 큰 강점이에요. 의료기기 산업은 한 번 의료기관이나 병원에서 제품을 선택하면 오랫동안 같은 제품을 쓰는 특성이 있어서, 시장점유율 1위라는 건 앞으로도 꾸준한 매출을 기대할 수 있다는 뜻이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 한방침 제조 기술과 자동화 시스템이에요. 동방메디컬은 침끝을 연마할 때 자사만의 노하우로 침을 균일하고 매끄럽게 만들어서, 환자가 침을 맞을 때 통증을 최소화하는 형상을 갖추고 있어요. 이건 단순히 바늘을 만드는 것처럼 보이지만, 수백만 개의 침을 일관되게 같은 품질로 만들어야 하는 까다로운 기술이에요. 회사는 스프링 손잡이를 자동으로 생산하는 코일링 장치, 침체와 침병을 자동으로 조립하는 시스템, 침체를 자동으로 연마하는 장치 같은 첨단 생산설비를 직접 개발해서 갖추고 있어요. 이런 자동화 시스템 덕분에 타사 대비 월등한 생산량을 낼 수 있으면서도 고품질을 유지할 수 있다는 게 경쟁력이에요. 마치 자동차 공장이 로봇 팔로 정밀하게 부품을 조립하는 것처럼, 동방메디컬도 자체 개발한 자동화 장비로 수백만 개의 침을 빠르고 정확하게 만들어낼 수 있다는 뜻이에요.

두 번째 강점은 국내 시장점유율 1위와 글로벌 수출 네트워크예요. 일회용 한방침과 일회용 부항컵에서 국내 시장점유율 1위라는 건, 국내 한의원과 병원들이 동방메디컬 제품을 가장 많이 선택한다는 뜻이에요. 한 번 의료기관이 어떤 제품을 쓰기로 정하면 계속 그 제품을 반복 구매하는 특성이 있어서, 시장점유율 1위는 앞으로도 안정적인 매출을 기대할 수 있다는 신호예요. 게다가 세계 50여 개국에 수출하고 있다는 건, 국내 시장뿐 아니라 글로벌 시장에서도 제품의 경쟁력을 인정받고 있다는 뜻이에요. 특히 미용의료기기 부문의 필러와 스레드 같은 제품들은 전 세계적으로 미용 시술 수요가 늘어나면서 성장 가능성이 높은 분야예요.

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