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넥써쓰(205500) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 1,479억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 C / 안전 D)

넥써쓰는 게임 개발에서 블록체인 플랫폼으로 사업을 전환하고 있는 IT 기업이에요. 최근 매출이 크게 늘었지만 영업 손실이 나고 있고, 자본잠식 상태라 재무가 불안정해요. 지금은 신중하게 봐야 할 종목이에요.

넥써쓰 등급 변화 추이

넥써쓰의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 D → 8월 21일 C (10월 2일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

넥써쓰 핵심 정량 지표

PBR1.22
PSR3.29
ROIC1.8%
영업이익률1.42%
부채비율165%
EPS-173원
BPS1,486원
매출액(TTM)450억원
영업이익(TTM)6억원
당기순이익(TTM)-105억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

넥써쓰는 게임 개발 및 서비스를 기반으로 성장해 온 IT 기업이에요. 원래는 액션스퀘어라는 이름으로 모바일 게임을 만들고 서비스하던 회사였는데, 2025년 회사명을 넥써쓰(NEXUS)로 바꾸고 사업 방향을 크게 바꿨어요. 넥써쓰라는 이름은 '연결고리'를 의미하는데, 블록체인 기술을 통해 다양한 가치와 참여자를 연결하는 플랫폼 기업으로 성장하려는 비전을 담고 있어요. 쉽게 말하면, 게임만 만드는 회사에서 게임·플랫폼·블록체인 기술을 모두 결합한 새로운 디지털 서비스 회사로 변신하려는 거예요.

게임 사업 부문에서는 모바일 게임 개발과 서비스를 중심으로 여러 장르의 게임을 운영하고 있어요. 주요 서비스 게임으로는 '로한2 글로벌', '삼국블레이드', '삼국블레이드키우기' 등이 있어요. 특히 '로한2 글로벌'은 플레이위드코리아와 함께 퍼블리싱(게임을 세상에 알리고 배포하는 일이에요)을 통해 2025년 9월에 출시된 RPG 게임인데, 20년 이상 서비스된 인기 IP인 '로한'에 블록체인 기술을 접목한 게임이에요. 이건 게임과 블록체인을 결합하려는 회사의 전략을 잘 보여주는 사례라고 할 수 있어요. 블록체인 기술을 게임에 넣으면 게임 내 자산을 실제 가치 있는 것으로 만들 수 있다는 게 핵심 아이디어예요. 예를 들어 게임에서 얻은 아이템을 현실의 돈으로 바꿀 수 있다는 개념이에요. 플랫폼 사업 부문에서는 블록체인 기술 기반의 새로운 디지털 생태계를 구축하려고 추진 중이에요. 이는 게임뿐 아니라 다양한 디지털 자산과 서비스를 연결하는 플랫폼을 만들려는 시도라고 보면 돼요. 회사는 기존 게임 개발 중심의 사업 구조에서 벗어나 블록체인 기술 기반의 플랫폼 기업으로 전환을 추진하고 있으며, 새로운 디지털 생태계 구축을 목표로 하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 게임 IP와 개발 노하우예요. 넥써쓰는 20년 이상 서비스된 '로한'이라는 인기 IP를 보유하고 있어요. IP라는 건 영화의 '아바타'나 드라마의 '도깨비' 같은 인기 콘텐츠를 뜻하는데, 이미 많은 사람들이 알고 좋아하는 IP는 새 게임을 만들 때 엄청난 자산이 돼요. 왜냐하면 광고를 많이 하지 않아도 팬들이 자동으로 찾아오기 때문이에요. 또한 모바일 게임 개발과 서비스 경험을 오래 쌓아왔기 때문에 게임을 만드는 기술력과 운영 노하우가 있어요. 이런 경험은 새로운 게임을 빠르게 개발하고 시장에 내놓을 때 큰 도움이 돼요.

두 번째 강점은 블록체인 기술 접목 시도예요. 게임에 블록체인 기술을 넣으려는 시도는 아직 많은 게임사가 성공하지 못한 영역이에요. 넥써쓰는 '로한2 글로벌' 같은 게임에 블록체인을 접목하면서 게임과 블록체인을 결합한 새로운 경험을 만들려고 노력하고 있어요. 만약 이게 성공하면 게임 산업에서 새로운 트렌드를 만들 수 있는 가능성이 있어요. 다만 블록체인 게임은 아직 시장이 불확실하고, 기술도 완성도 높지 않은 부분이 많다는 점은 함께 봐야 해요. 게임 유저들이 블록체인 게임을 얼마나 환영할지는 아직 미지수라는 뜻이에요.

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