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윈하이텍(192390) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 209억 · 4팩터 (가치 B / 품질 D / 성장 D / 안전 B)

윈하이텍은 건축자재 제조와 강구조 건설을 하는 회사예요. 데크플레이트 같은 친환경 건축자재를 만들어 팔고 있는데, 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출이 27% 급락했고 영업 손실이 계속되고 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

윈하이텍 등급 변화 추이

윈하이텍의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 C+ → 7월 3일 D (10월 2일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

윈하이텍 핵심 정량 지표

PBR0.29
PSR0.31
영업이익률-13.84%
부채비율126.59%
EPS-802원
BPS6,011원
매출액(TTM)684억원
영업이익(TTM)-95억원
당기순이익(TTM)-90억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

윈하이텍은 건축자재 제조와 강구조 건설, 종합건설, 부동산 개발사업을 함께 운영하는 회사예요. 주요 사업은 건축물의 바닥과 보에 사용되는 데크플레이트와 무해체 거푸집 보 같은 건축자재를 만들어 파는 일이에요. 데크플레이트가 뭐냐면, 건축물의 바닥 시공 때 콘크리트를 붓기 위한 강판과 철근으로 만든 조립구조체라고 생각하면 돼요. 쉽게 말하면 건설 현장에서 바닥을 만들 때 쓰는 특수 강철 판이라고 보면 이해가 쉬워요.

이 제품의 가장 큰 특징은 재래식 합판 거푸집 공법을 대체한다는 점이에요. 재래식 방식은 모든 작업이 현장에서 이루어져서 목수, 비계공, 철근공이 복합한 공정으로 진행하고, 콘크리트를 붓고 난 후에는 합판과 동바리를 해체하면서 폐기물, 소음, 분진이 많이 발생해요. 반면 데크플레이트 공법은 공장에서 미리 현장 맞춤형으로 제작한 제품을 동바리 없이 단순하게 조립한 후 콘크리트를 붓는 방식이라, 공사 기간을 크게 단축시킬 수 있고 공사비도 절감할 수 있어요. 무엇보다 안전사고를 최소화할 수 있는 친환경적 공법으로 부각되고 있어서, 지속적으로 재래식 합판 거푸집 공법을 대체해 나가고 있어요. 이런 방식을 OSC(Off-Site Construction)라고 부르는데, 건설 현장 밖에서 건축물의 요소들을 미리 제작하고 현장으로 운송해서 조립하는 건축 방법이에요. 윈하이텍의 데크플레이트는 이 OSC 방식에 가장 잘 맞는 건축자재라고 할 수 있어요. 회사는 건축자재 제조 외에도 강구조 전문 건설과 종합건설 사업을 함께 하고 있어서, 자신들이 만든 자재를 직접 시공하는 일도 벌이고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 친환경 건축자재 기술과 시공 노하우예요. 데크플레이트는 재래식 거푸집 공법을 대체하는 친환경 제품으로, 건설 현장의 안전성과 효율성을 크게 높일 수 있어요. 윈하이텍은 이 제품을 직접 설계하고 제조하는 기술을 갖추고 있고, 강구조 전문 건설 부문에서 직접 시공한 경험을 쌓아왔어요. 현장 맞춤형으로 제품을 만들 수 있다는 건 고객의 다양한 요구를 빠르게 충족시킬 수 있다는 뜻이라, 경쟁사보다 유리한 위치에 있다고 볼 수 있어요. 또한 OSC 공법이 건설 산업의 대세로 자리 잡아가면서, 이 분야의 선도 기업으로서 장기적 성장 가능성을 갖추고 있어요.

두 번째 강점은 수직 통합 사업 구조예요. 건축자재 제조부터 강구조 건설, 종합건설까지 한 지붕 아래 갖추고 있어서, 자신들이 만든 자재를 직접 시공할 수 있어요. 이렇게 하면 제품 품질 관리가 용이하고, 시공 과정에서 나오는 피드백을 곧바로 제품 개선에 반영할 수 있다는 장점이 있어요. 또한 건설 프로젝트 수주 때 자신들의 자재를 함께 공급하면서 추가 수익을 올릴 수 있는 구조라, 사업 시너지를 만들 수 있어요.

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