1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
이연제약은 1964년 설립된 전문의약품 제조 및 판매 회사예요. 처방의약품, 조영제, 원료의약품 등 다양한 의약품을 만들고 팔고 있어요. 처방의약품은 항생제, 순환기 질환약, 소화기 질환약, 호흡기 질환약 같은 여러 종류의 약을 보유하고 있는데, 약효군별로 매출이 고르게 나오고 있어요. 이건 한 가지 약에만 의존하지 않는다는 뜻이라 사업이 한 제품의 부진에 흔들리지 않는 구조라고 볼 수 있어요. 오리지널의약품 부문에서는 CT 촬영할 때 쓰는 조영제인 '옵티레이'가 주력 제품이에요. 조영제라는 건, 병원에서 CT나 MRI 같은 의료 영상 검사를 할 때 몸 안의 장기를 더 잘 보이게 하기 위해 주입하는 약물을 말해요. ISK(이미징솔루션코리아)와 국내 독점 공급계약을 맺어 이 제품을 판매하고 있어요. 독점 공급계약이라는 건, 이 회사만 그 제품을 팔 수 있다는 뜻이라 경쟁사가 못 들어오는 시장을 확보한 거예요. 원료의약품 부문에서는 타크로리무스와 테이코플라닌 같은 합성 및 발효 원료의약품을 판매하고 있어요. 이런 원료의약품은 다른 제약회사들이 완성된 의약품을 만들 때 필요한 기본 재료 역할을 해요. 마치 밀가루 회사가 빵 회사에 밀가루를 파는 것처럼, 이연제약은 다른 제약회사에 필요한 원료를 공급하는 거예요. 당기말 기준 자산총계는 약 476억원, 매출액은 약 145억원이에요. 다만 현재는 영업이익이 -149억원으로 손실을 보고 있고 당기순이익도 -129억원의 손실 상태라, 회사가 지금 어려운 시기를 겪고 있어요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 조영제 시장의 독점 공급 지위예요. 이연제약은 ISK와의 국내 독점 공급계약을 통해 '옵티레이' 같은 조영제를 국내에서 유일하게 판매할 수 있어요. 이건 경쟁사가 같은 제품으로 경쟁할 수 없다는 뜻이라, 가격 결정권과 시장 지위가 안정적이라는 장점이 있어요. 의료 영상 검사는 병원에서 계속 필요로 하는 필수 의료 서비스라, 인구가 고령화되고 건강검진이 늘어날수록 조영제 수요도 함께 늘어날 가능성이 높아요. 마치 병원이 계속 필요로 하는 의료용품처럼, 조영제도 꾸준한 수요처를 가진 제품이라는 점이 강점이에요.
두 번째 강점은 다양한 처방의약품 포트폴리오예요. 항생제, 순환기계 약, 소화기계 약, 호흡기계 약 같이 여러 약효군의 의약품을 골고루 보유하고 있어요. 이렇게 포트폴리오가 다양하면 한 가지 약의 매출이 줄어도 다른 약이 받쳐주는 구조가 되어서, 사업이 한 제품에 너무 의존하지 않게 돼요. 또한 인구고령화와 만성질환 증가 추세 속에서 고령층을 타겟으로 하는 약품의 수요가 늘어나고 있어요. 예를 들어 고혈압약, 당뇨약, 관절염약 같은 만성질환 치료제는 인구가 늙어갈수록 계속 필요로 하는 제품들이라, 장기적으로 성장할 여지가 있어요.
세 번째 강점은 원료의약품 사업의 기술력이에요. 타크로리무스와 테이코플라닌 같은 원료의약품은 합성 및 발효 기술이 필요한 고난도 제품들이에요. 이런 제품들을 만들 수 있다는 건 회사가 제약 기술력을 갖추고 있다는 증거이고, 다른 제약회사들의 원료 공급처로서 꾸준한 수요를 기대할 수 있어요. 다만 현재 이런 좋은 기술과 포트폴리오를 가지고도 실적이 나빠진 상태라는 점을 함께 봐야 해요.