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케이에스피(073010) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

기계/장비 · 시가총액 1,149억 · 4팩터 (가치 B / 품질 B / 성장 B / 안전 C)

케이에스피는 대형 엔진 부품을 만드는 기계 장비 회사예요. 엔진 배기밸브, 콘로드, 프랜지 같은 핵심 부품을 생산하면서 매출이 15% 넘게 늘고 있어요. 다만 최근 6개월 주가가 36% 떨어졌고, 자유현금흐름이 음수라 현금 창출력이 약한 부분은 주의해야 해요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

케이에스피 등급 변화 추이

케이에스피의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 C → 7월 3일 B (8월 4일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

케이에스피 핵심 정량 지표

PER12.67
PBR1.35
PSR1.15
ROIC7.18%
영업이익률15.06%
부채비율76.11%
EPS226원
BPS2,116원
매출액(TTM)996억원
영업이익(TTM)150억원
당기순이익(TTM)91억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

케이에스피는 엔진 부품과 금속 단조 제품을 전문으로 만드는 기계 장비 회사예요. 1989년 설립되어 기계 및 장비 제조업에 속하며, 엔진부품사업부, 형단조사업부, 기타사업부의 3개 사업 부문으로 나뉘어 운영되고 있어요. 종속회사인 대영산업도 함께 거느리고 있어요. 엔진부품사업부에서는 대형(저속) 엔진의 배기밸브 스핀들, 밸브시트, 중형(중속) 엔진의 밸브 스핀들 및 밸브시트 링 같은 내연기관 부품을 만들어요. 이런 부품들은 배의 엔진이나 산업용 대형 엔진에 들어가는 핵심 부품이라, 정밀도가 아주 높아야 하고 내구성도 뛰어나야 해요. 형단조사업부는 금속을 고온에서 두드려 모양을 만드는 단조 기술로 프랜지, 링기어, 스프라켓, 콘로드, 로타샤프트 같은 제품을 생산해요. 콘로드는 자동차 엔진의 피스톤을 크랭크축에 연결하는 부품인데, 엔진이 작동할 때 엄청난 힘을 받으면서도 견뎌야 하는 중요한 부품이에요. 기타사업부는 특수용접, 마찰압접 임가공, 산업용 밸브, 선박용 로터 샤프트 같은 다양한 제품을 만들어요. 마찰압접이라는 건 두 금속을 빠르게 회전시키면서 마찰열로 녹여 붙이는 기술인데, 이것도 고도의 기술력이 필요한 분야예요. 정리하면 케이에스피는 자동차, 선박, 산업용 엔진 같은 곳에 들어가는 핵심 부품을 만드는 회사라, 고객사(자동차 제조사, 엔진 제조사, 선박 제조사 등)의 품질 기준이 매우 까다로운 B2B 비즈니스를 하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 핵심 부품의 기술력과 정밀 제조 능력이에요. 엔진 배기밸브나 콘로드 같은 부품은 극한의 조건에서 견뎌야 하기 때문에, 재료 선택부터 열처리, 정밀 가공까지 모든 단계에서 높은 기술력이 필요해요. 케이에스피는 이런 어려운 부품들을 안정적으로 공급해온 경험과 노하우를 갖추고 있어서, 고객사들로부터 신뢰를 받고 있어요. 특히 대형 엔진 부품 시장에서는 품질이 곧 생명이라, 한 번 신뢰를 잃으면 회복하기 어려운데, 케이에스피는 이 분야에서 오랫동안 평판을 유지해온 회사예요. 마찰압접 같은 특수 기술도 보유하고 있어서, 경쟁사가 쉽게 따라올 수 없는 차별화된 능력을 갖추고 있어요.

두 번째 강점은 다양한 사업 부문의 포트폴리오예요. 엔진 부품, 금속 단조, 특수용접, 산업용 밸브 같이 여러 분야의 제품을 함께 만들고 있어서, 어느 한 산업이 어려워져도 다른 부문이 받쳐주는 구조를 갖추고 있어요. 예를 들어 자동차 산업이 잠깐 부진해도 선박용 부품이나 산업용 장비 부품으로 매출을 유지할 수 있다는 뜻이에요. 또한 종속회사인 대영산업을 통해 콘로드 같은 핵심 부품을 직접 생산하면서, 공급망을 안정적으로 관리하고 원가도 절감할 수 있는 이점이 있어요.

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