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대화제약(067080) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 1,662억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C+ / 성장 C / 안전 C)

대화제약은 의약품 제조·판매 회사예요. 감염치료제, 소화치료제, 미용필러 등 다양한 제품을 만들고 있는데, 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출이 63% 급락했고 영업이익도 54% 떨어졌으며, 주가도 10년 고점 대비 82% 내려앉았어요. 어떤 점을 주의해야 하는지 정리해봤어요.

대화제약 등급 변화 추이

대화제약의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

대화제약 핵심 정량 지표

PBR2
PSR1.13
ROIC1.59%
영업이익률1.47%
부채비율161.39%
EPS-7원
BPS4,469원
매출액(TTM)1,466억원
영업이익(TTM)22억원
당기순이익(TTM)-2억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

대화제약은 1984년에 설립되어 2003년 코스닥(중소 기업들이 상장하는 주식시장이에요)에 상장한 제약 회사예요. 보건복지부 인증 혁신형제약기업으로 인정받고 있으며, GMP 인증(의약품을 안전하게 만드는 기준을 만족한다는 뜻이에요)을 받은 제1, 제2, 제3공장을 국내에 보유하고 있어요. 또 국내 3개사와 해외 독일에 2개사, 총 5개의 종속회사(자회사라고 생각하면 돼요)를 운영하고 있어요.

회사의 주요 사업은 의약품 제조 및 판매가 중심이에요. 감염 질환을 치료하는 세파메칠정, 소화기 질환을 돕는 후로스판정 같은 일반의약품과 전문의약품을 만들고 있어요. 또 미용필러 같은 의료용 화장품과 의료기기도 생산하고 있으며, 의료정보시스템 사업도 함께 운영하고 있어요. 제약 산업은 신약 개발에 오랜 시간과 큰돈이 들어가는 특징이 있고, 한 번 허가를 받은 약이라도 시장 수요와 경쟁사 제품에 따라 매출이 크게 출렁이는 경향이 있어요. 대화제약은 이미 허가받은 기존 의약품들을 중심으로 사업을 하고 있는 회사라고 보면 돼요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 GMP 인증 다중 공장 보유와 제조 기반이에요. GMP 인증을 받은 3개의 자체 공장을 갖추고 있다는 건, 의약품을 안전하고 일정한 품질로 대량 생산할 수 있다는 뜻이에요. 제약 산업에서 제조 능력은 신뢰의 기초가 되는데, 여러 공장을 운영한다는 건 생산 능력이 충분하고 한 공장에 문제가 생겨도 다른 공장으로 대체할 수 있다는 의미예요. 또 해외에도 독일에 2개 공장을 두고 있어서 글로벌 공급망을 갖추려는 노력을 보여주고 있어요.

두 번째 강점은 다양한 제품 포트폴리오예요. 감염치료제, 소화치료제, 미용필러, 의료기기, 의료정보시스템 등 여러 분야의 제품을 함께 갖추고 있어요. 한 제품에만 의존하면 그 제품의 수요가 줄어들 때 회사 전체가 흔들리지만, 여러 제품을 가지고 있으면 어느 한 분야가 부진해도 다른 분야가 받쳐줄 수 있다는 장점이 있어요. 특히 미용필러 같은 의료용 화장품은 고부가가치 제품이라 마진율이 높을 수 있는 분야예요.

세 번째 강점은 혁신형제약기업 인증이에요. 보건복지부로부터 혁신형제약기업으로 인정받았다는 건, 정부가 인정하는 기술력과 연구개발 능력을 갖춘 회사라는 뜻이에요. 이런 인증은 정부 지원 사업이나 세제 혜택 같은 혜택을 받을 수 있는 기반이 되고, 신약 개발이나 기술 혁신에 투자할 때 신뢰도를 높여줘요.

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