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자연과환경(043910) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 356억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 C+ / 안전 D)

자연과환경은 환경생태복원, 토양정화, PC저류조 제조·시공을 하는 건자재 회사예요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 매출이 23.6% 줄었고 영업 손실이 계속되고 있으며, 재무 상태도 불안정해서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

자연과환경 등급 변화 추이

자연과환경의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C → 5월 29일 D → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

자연과환경 핵심 정량 지표

PBR4.29
PSR1.08
ROIC-4.02%
영업이익률-2.03%
부채비율50.05%
EPS-106원
BPS732원
매출액(TTM)330억원
영업이익(TTM)-7억원
당기순이익(TTM)-14억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

자연과환경은 환경생태복원과 토양정화 분야의 건자재 전문 회사예요. DART 공시에 따르면 동사는 친환경 사업을 중심으로 여러 사업 부문을 운영하고 있어요. 환경생태복원 부문에서는 생태(호안)블록과 투수(보도)블록, 친환경 PC(프리캐스트 콘크리트, 공장에서 미리 만들어진 콘크리트 부재를 말해요)를 제조하고 판매해요. 저류조 PC는 빗물을 모아두는 콘크리트 저장조를 만드는 사업이라, 도시의 홍수 방지와 빗물 재활용에 쓰이는 중요한 제품이에요. 토양정화 부문에서는 오염된 흙과 지하수를 정화하는 사업을 하고 있고, 이와 관련된 환경 컨설팅, 조사, 기자재 제작도 함께 운영해요. 조경사업 부문에서는 종자와 조경자재를 유통하고, 조경공사와 조경식재 및 조경시설물 공사를 진행해요. 환경플랜트 부문에서는 수처리, 오염정화(지하수·호소·토양), 해외 플랜트 사업, 신자원화 같은 대규모 환경 솔루션을 제공하고 있어요. 기타 건축공사도 함께 하고 있어요. 종속회사로는 부동산 공급 및 개발업을 하는 (주)에코트라움, 모듈러 생산·판매·임대와 콘크리트 관련 제조를 하는 (주)빌드업모듈러, 환경 보존 및 복원 제품 제작·설치를 하는 한림에코텍(주)을 거느리고 있어요. 정리하면, 자연과환경은 환경 보호와 복원이라는 사회적 가치를 추구하면서 동시에 건자재 제조와 환경 솔루션을 제공하는 회사라고 할 수 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 환경 관련 사업의 다각화예요. 환경생태복원, 토양정화, 조경, 환경플랜트 등 여러 분야에서 사업을 하고 있어서, 어느 한 분야가 부진해도 다른 분야가 받쳐줄 수 있는 구조를 갖추고 있어요. 마치 한 바구니에 계란을 다 담지 않고 여러 바구니에 나눠 담는 것처럼, 사업 포트폴리오를 다양하게 구성해 위험을 분산시키는 전략이라고 볼 수 있어요. 특히 환경 규제가 강화되고 있는 추세 속에서 토양정화와 수처리 같은 사업은 앞으로 수요가 늘어날 가능성이 있어요. 정부가 환경 보호에 더 많은 예산을 쓰고 있고, 기업들도 환경 규제를 맞춰야 하니까요.

두 번째 강점은 환경 솔루션 제공 능력이에요. 단순히 제품만 파는 게 아니라 환경 컨설팅, 조사, 설계, 시공까지 통합적으로 제공할 수 있다는 게 경쟁력이에요. 고객 입장에서는 여러 회사를 찾아다닐 필요 없이 자연과환경 하나와 일하면 환경 문제를 종합적으로 해결할 수 있다는 뜻이라, 고객 만족도와 재계약 가능성이 높아져요. 또 해외 플랜트 사업 경험도 있어서 국내뿐 아니라 해외 시장으로 확장할 수 있는 기반을 갖추고 있어요.

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