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삼표시멘트(038500) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 11,720억 · 4팩터 (가치 C / 품질 B+ / 성장 B / 안전 B)

삼표시멘트는 강원도 삼척에 위치한 국내 최초 현대적 시멘트 생산 기업으로, 시멘트 94% 및 레미콘 6% 사업을 영위합니다. 최적의 물류 입지와 친환경 기술력을 바탕으로 ESG 경영을 추진 중이나, 최근 매출 부진과 고평가로 인해 투자 신중함이 요구됩니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 강원도 삼척시 소재 삼척공장에서 시멘트를 생산하여 전국 출하 기지를 통해 판매하는 사업을 영위합니다. 국내 최초 현대적 시멘트 생산공장으로 출발하였으며, 석회석 광산과 항구가 근거리에 위치하여 원료 수급과 물류 측면에서 탁월한 입지 조건을 갖추고 있습니다.

사업 구성은 시멘트 사업이 94.16%, 레미콘 사업이 5.84%입니다. 시멘트 부문에서는 일반 시멘트 외에 저탄소 친환경 특수 시멘트인 블루멘트를 생산하고 있으며, 2024년 한국의 소비자대상에서 친환경 시멘트 부문 대상을 수상했습니다. 레미콘 사업은 2021년 8월 자회사 삼표레미콘을 설립한 후, 대전·여주·당진·아산·군산 5개 공장을 인수하여 운영 중입니다.

2025년 기준 시멘트 매출은 7,628억원, 레미콘 매출은 473억원으로 집계됩니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 최적의 물류 입지입니다. 삼척공장이 주원료인 석회석 공급 광산과 주연료인 유연탄 공급 항구와 근거리에 위치함으로써 원료 수급 비용을 절감하고 생산 효율성을 극대화할 수 있습니다. 이는 시멘트 산업의 원가 경쟁력에서 핵심 요소로 작용합니다.

동사의 두 번째 강점은 친환경 기술 및 ESG 경영입니다. 온실가스 배출 저감을 위해 순환자원 처리시설 및 폐열발전설비 보강 등 친환경 투자를 지속하고 있으며, 2023년 한국ESG기준원으로부터 지배구조 우수기업으로 선정되었습니다. 2025년 ESG 평가에서 3년 연속 전 부문 A등급 이상을 획득하며 진정성 있는 ESG 경영을 입증했습니다.

동사의 세 번째 강점은 사업 다각화입니다. 레미콘 자회사를 통해 시멘트 사업의 수직 통합을 추진하고 있으며, 이는 시장 대응력과 협상력 강화로 이어집니다.

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