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골드앤에스(035290) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 77억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 B / 성장 B / 안전 D)

골드앤에스는 시원스쿨 브랜드로 온라인 영어교육과 오프라인 어학원을 운영하는 교육 기업이에요. 최근 매출이 크게 늘었지만 안전성이 약한 부분이 있어서 신중하게 봐야 할 종목이에요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

골드앤에스 등급 변화 추이

골드앤에스의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 D → 5월 29일 C → 7월 3일 C+ → 7월 10일 B (8월 4일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

골드앤에스 핵심 정량 지표

PER3.96
PBR0.67
PSR0.3
영업이익률6.87%
부채비율43.82%
EPS411원
BPS2,413원
매출액(TTM)259억원
영업이익(TTM)18억원
당기순이익(TTM)19억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

골드앤에스는 온라인과 오프라인을 결합한 영어교육 서비스를 제공하는 회사예요. 주요 사업은 온라인 영어교육, 오프라인 어학원, 학원 프랜차이즈, 교육출판, 방과후학교 등으로 구성되어 있어요. 온라인 교육 부문에서는 '시원스쿨'이라는 브랜드로 토익, 토플, 아이엘츠 등 시험영어 전문 강의를 제공하고 있어요. 시원스쿨랩(LAB)은 6년 연속 히트브랜드 대상 1위를 수상한 프리미엄 시험영어 전문 브랜드라고 할 수 있어요. 토익이라는 건 국제 비즈니스 영어 능력을 평가하는 시험이고, 토플은 미국 대학 입학이나 유학을 위한 영어 시험, 아이엘츠는 영어권 국가 유학이나 이민을 위한 시험이라고 생각하면 돼요. 이런 시험들을 준비하는 학생들을 위해 온라인으로 강의를 제공하고 있는 거예요. 왕초보부터 실전까지 수험생의 학습 효율을 극대화할 수 있도록 체계적인 커리큘럼과 스타 강사진의 우수한 강의를 제공하고 있어요. 오프라인 부문에서는 직영 어학원과 가맹 어학원을 통해 대면 교육 서비스를 제공하고 있어요. 가맹 어학원이라는 건 골드앤에스가 교육 프로그램과 운영 노하우를 제공하고, 개별 사업가들이 자신의 지역에서 어학원을 운영하는 구조라고 보면 돼요. 마치 프랜차이즈 치킨집처럼 본사의 시스템을 따르면서 각 지역에서 어학원을 여는 거라고 생각하면 이해가 쉬워요. 이렇게 온라인과 오프라인을 함께 운영하면서 다양한 학생층에게 영어교육 서비스를 제공하고 있는 회사예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 시원스쿨 브랜드의 강력한 인지도와 온라인 교육 플랫폼이에요. 시원스쿨은 6년 연속 히트브랜드 대상 1위를 수상한 프리미엄 시험영어 전문 브랜드라고 할 수 있어요. 브랜드 인지도가 높다는 건, 영어 시험을 준비하는 학생들이 자연스럽게 시원스쿨을 찾는다는 뜻이라, 마케팅 비용을 덜 들이면서도 꾸준히 학생을 모을 수 있다는 장점이 있어요. 온라인 플랫폼이라는 건 지리적 제약이 없다는 뜻이라, 전국 어디에 사는 학생이든 언제든 강의를 들을 수 있어요. 이건 오프라인 어학원과 달리 한 번 강의를 만들면 수천 명이 들을 수 있다는 뜻이라, 규모를 키울수록 비용 효율이 좋아지는 구조예요.

두 번째 강점은 온라인과 오프라인의 결합 사업 모델이에요. 온라인으로 기초를 다진 학생들이 오프라인 어학원에서 심화 과정을 들을 수 있고, 오프라인 어학원 학생들이 온라인 강의로 복습할 수 있어요. 이렇게 두 채널을 함께 운영하면 고객 접점을 늘릴 수 있고, 한 번 고객을 확보하면 온라인에서 오프라인으로, 또는 그 반대로 유도할 수 있어요. 또한 프랜차이즈 모델을 통해 자본을 크게 들이지 않고도 전국에 어학원을 확대할 수 있다는 장점이 있어요. 프랜차이즈 가맹점주들이 자신의 지역에서 어학원을 운영하면서 본사는 교육 콘텐츠와 운영 노하우로 수익을 올리는 구조라고 보면 돼요.

세 번째 강점은 다양한 시험영어 포트폴리오예요. 토익, 토익스피킹, 오픽, 지텔프, 텝스, 토플, 아이엘츠, SPA, 듀오링고 테스트(DET) 등 여러 종류의 시험영어 강의를 제공하고 있어요. 한 가지 시험만 준비하는 학생도 있지만, 여러 시험을 준비하는 학생도 많으니까 다양한 포트폴리오가 있으면 고객 만족도를 높일 수 있어요. 또한 새로운 시험이 나오면 빠르게 강의를 개발해서 제공할 수 있다면, 시장 변화에 빠르게 대응할 수 있다는 뜻이에요.

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