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플레이위드(023770) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 208억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 D / 안전 C)

플레이위드는 온라인·모바일 게임을 만드는 회사예요. 로한온라인, 씰온라인 같은 게임을 서비스하고 있는데, 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출이 작년보다 33% 넘게 떨어졌고 영업 손실이 계속되고 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

플레이위드 등급 변화 추이

플레이위드의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 C+ → 5월 29일 C → 7월 3일 D (10월 2일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

플레이위드 핵심 정량 지표

PBR1.12
PSR0.67
영업이익률-6.67%
부채비율54.7%
EPS-52원
BPS2,077원
매출액(TTM)309억원
영업이익(TTM)-21억원
당기순이익(TTM)-3억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

플레이위드는 1984년 피혁제품과 캐주얼화를 만드는 회사로 시작했어요. 2001년 게임유통업체 와이앤케이를 흡수하면서 게임 사업으로 사업 방향을 크게 바꿨고, 현재는 게임소프트웨어 개발 및 공급을 주력 사업으로 하고 있어요. 동사의 주요 게임은 로한온라인과 씰온라인 같은 온라인·모바일 게임이에요. 로한온라인은 판타지 배경의 대규모 다중접속 온라인 게임(MMORPG라고 부르는데, 여러 사람이 동시에 접속해서 함께 플레이하는 게임이에요)이고, 씰온라인도 비슷한 장르의 게임이에요. 이런 게임들은 한 번 출시되면 오랜 기간 서비스되면서 꾸준히 매출을 만들어내는 특징이 있어요. 동사의 매출 구성을 보면 모바일게임이 87%를 차지하고 있어서, 스마트폰으로 즐기는 게임 사업에 크게 의존하고 있는 상태예요. 게임 산업은 새로운 게임이 자주 나오고 사용자 취향도 빠르게 바뀌는 특성이 있어서, 기존 게임의 인기가 떨어지면 매출이 급락할 수 있는 위험이 있어요. 동사는 신규 게임을 선보이며 차별화된 퍼블리싱 역량(게임을 만들고 사용자에게 알려서 팔아내는 능력이에요)으로 실적을 늘리려고 노력하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 온라인 게임 개발과 운영 노하우예요. 플레이위드는 로한온라인, 씰온라인 같은 게임을 오랜 기간 서비스하면서 게임 개발, 운영, 업데이트 같은 분야에서 경험을 쌓아왔어요. 특히 온라인 게임은 출시 후에도 지속적으로 새로운 콘텐츠를 추가하고 버그를 고쳐야 하는데, 이런 운영 능력이 게임의 수명을 길게 유지하는 핵심이에요. 마치 식당이 처음 문을 열 때도 중요하지만 오래 손님을 모으려면 음식 맛과 서빙을 계속 좋게 유지해야 하는 것처럼, 게임도 출시 후 운영이 얼마나 잘되는지가 중요해요. 동사는 이런 운영 경험을 바탕으로 기존 게임의 수익성을 지키려고 노력하고 있어요.

두 번째 강점은 모바일 게임 시장에서의 입지예요. 모바일 게임은 스마트폰 사용자가 늘어나면서 빠르게 성장하는 시장이고, 동사의 매출 87%가 모바일게임에서 나오고 있어요. 스마트폰으로 게임을 즐기는 사람이 계속 늘어나는 추세라면, 이 시장에서 경험을 쌓은 회사는 기회를 잡을 수 있어요. 동사는 신규 게임 개발을 통해 이 시장에서 새로운 히트작을 만들려고 노력하고 있고, 차별화된 퍼블리싱 역량으로 게임을 성공적으로 출시하고 운영하려는 전략을 펼치고 있어요.

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