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유진기업(023410) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 2,764억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 B / 성장 B / 안전 B)

유진기업은 레미콘, 건자재유통, 건설사업을 주요 사업으로 영위하는 건설자재 종합 기업입니다. 저평가된 밸류에이션과 우수한 자본효율성이 특징이나, 성장성 약화와 부채 부담이 주요 고려사항입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 레미콘, 건자재유통, 건설사업을 주요 사업으로 영위하는 건설자재 종합 기업입니다. 레미콘 사업부문이 매출액의 약 44%를 차지하며 핵심 사업으로 기능하고 있으며, 물류사업부문이 약 30%, 건자재유통이 약 16%를 구성합니다. 동사는 레미콘 제조 및 유통, 건자재 도매, 건설 시공 등을 통해 건설산업 전반에 걸친 사업 포트폴리오를 운영하고 있습니다. 연결 기준 총매출액은 약 6,605억원 규모이며, 다수의 종속기업을 통해 물류 및 건자재 유통 네트워크를 확보하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 건설산업의 핵심 자재인 레미콘 사업에서 확보한 제조 역량과 유통 네트워크입니다. 레미콘은 건설 현장의 필수 자재로서 지속적인 수요가 존재하며, 동사는 이 분야에서 안정적인 매출 기반을 유지하고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 물류사업부문을 통한 다각화된 수익 구조입니다. 건자재 유통과 물류 사업을 통해 건설산업 전반의 공급망에 참여함으로써 경기 변동성에 대한 완충 역할을 수행하고 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 높은 투하자본수익률(ROIC)입니다. 현재 ROIC가 63.6%에 달하여 산업 평균 2.7%를 크게 상회하고 있으며, 이는 보유 자산으로부터 창출하는 수익성이 매우 우수함을 의미합니다. 다만 이러한 높은 수익률은 부채 구조와 자산 규모 변화에 민감하게 반응할 수 있다는 점을 유의할 필요가 있습니다.

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