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고려제약(014570) 주가 — 재무 상위 9%인데 10년 고점 -78%

바이오/제약 · 시가총액 382억 · 4팩터 (가치 S / 품질 C+ / 성장 C+ / 안전 B+)

고려제약은 1980년 창립한 감기약 '하벤'으로 유명한 종합제약사로, 중추신경계 질환 전문의약품과 일반의약품을 병행 생산하고 있습니다. 저평가 수준의 밸류에이션과 견고한 배당 정책이 특징이나, 최근 매출과 영업이익이 동시에 감소하는 구조적 약세를 보이고 있습니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 1980년 창립한 종합제약회사로, 대표 감기약 '하벤'을 포함한 일반의약품과 간질, 뇌졸중, 파킨슨 등 중추신경계(CNS) 질환 치료제를 주력으로 영위하고 있습니다.

제품 포트폴리오는 종합감기약, 조혈영양제, 중추신경계용제, 소화기계용제, 피부과용제, 비타민/영양제, 항생항균제, 해열진통소염제 등으로 구성되어 있으며, 중추신경계용제가 핵심 사업 부문입니다. 시가총액은 약 375억원이며, 10년 최고가 대비 현재 주가는 78.4% 하락한 상태입니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 '하벤'으로 대표되는 감기약 시장에서의 오랜 브랜드 인지도입니다. 40년 이상 축적된 제품 신뢰도와 유통망은 일반의약품 시장에서 경쟁 진입장벽으로 작용합니다.

두 번째 강점은 중추신경계 질환 전문의약품 포트폴리오입니다. 간질, 뇌졸중, 파킨슨 등 만성질환 치료제는 높은 진입장벽과 안정적 수요를 특징으로 하며, 이는 일반의약품의 계절성 변동을 완화하는 역할을 합니다.

세 번째 강점은 안정적 배당 정책입니다. 현재 배당수익률이 5.3% 수준으로 유지되고 있어, 저성장 단계의 기업이 주주환원에 중점을 두고 있음을 보여줍니다.

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