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화천기계(010660) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

기계/장비 · 시가총액 594억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 C+ / 안전 B)

화천기계는 CNC공작기계와 자동차 엔진부품을 만드는 기계 제조 기업이에요. 지금은 매출이 줄고 영업손실이 나고 있어서 어려운 상황이지만, 주가는 10년 고점 대비 72% 이상 내려가 있어요. 가격 매력은 있지만 실적 회복을 기다려야 하는 신중한 시점이에요.

화천기계 등급 변화 추이

화천기계의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 C → 7월 3일 C+ (8월 4일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

화천기계 핵심 정량 지표

PER13.12
PBR0.42
PSR0.31
영업이익률-0.77%
부채비율23.38%
EPS206원
BPS6,446원
매출액(TTM)1,938억원
영업이익(TTM)-15억원
당기순이익(TTM)45억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

화천기계는 1975년 금속재료 절삭 및 연마를 통한 기계부품 제작용 공작기계 제조를 목적으로 설립되어, 1988년 유가증권시장에 상장한 기계 제조 기업이에요. 공작기계라는 건, 다른 기계나 부품을 만드는 데 쓰는 기계를 말해요. 예를 들어 자동차 엔진의 실린더블럭(엔진의 핵심 부품이에요)을 깎아서 만들 때 쓰는 큰 기계들이 공작기계라고 생각하면 돼요. 2000년에는 사업을 다각화해서 자동차 엔진용 실린더블럭 가공업에 진출했어요. 이건 공작기계를 만드는 기술과 부품을 가공하는 노하우를 함께 써서, 자동차 회사들이 필요로 하는 엔진 부품을 직접 만들어 파는 사업이에요. 현재 화천기계는 CNC공작기계(컴퓨터로 정밀하게 제어하는 기계예요)와 자동차 엔진부품 제조판매를 주요 사업으로 하고 있으며, Hi-Tech 장비와 Compact 장비 개발을 통해 기계산업의 중추적 역할을 담당하고 있어요. 기계산업은 자동차, 반도체, 조선, 건설 같은 여러 산업의 기초가 되는 분야라서, 이들 산업이 잘되면 공작기계 수요도 늘어나고, 경기가 안 좋으면 수요가 줄어드는 특징이 있어요. 그래서 경기 사이클에 민감한 산업이라고 기억해두면 좋아요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 공작기계 제조 기술력이에요. 화천기계는 1975년부터 금속재료를 절삭하고 연마하는 기술을 쌓아오면서, 정밀한 기계부품을 만드는 데 필요한 고도의 기술을 보유하고 있어요. CNC공작기계는 컴퓨터로 움직임을 제어해야 하는 복잡한 장비인데, 이런 정밀 기계를 설계하고 만들 수 있다는 건 진입 장벽이 높다는 뜻이에요. 마치 시계를 만드는 기술처럼, 아주 작은 오차도 허용하지 않는 정밀도가 필요한 분야라서, 오랜 경험과 기술 축적이 없으면 따라오기 어려워요.

두 번째 강점은 공작기계 제조와 부품 가공을 함께하는 사업 구조예요. 공작기계를 만드는 기술과 자동차 엔진부품을 가공하는 노하우를 동시에 갖추고 있어서, 고객사(자동차 회사)의 다양한 요구에 빠르게 대응할 수 있어요. 공작기계 판매로 수익을 얻으면서 동시에 부품 가공 사업으로도 돈을 버는 구조라, 한쪽 사업이 어려워져도 다른 쪽이 받쳐줄 수 있는 다각화 효과가 있어요. 또한 자동차 엔진부품 가공 사업을 통해 자동차 회사들과 오랫동안 거래 관계를 유지해오면서 신뢰를 쌓아왔어요.

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