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흥국(010240) 주가 — 재무 상위 0.52%인데 10년 고점 -62%

기계/장비 · 시가총액 651억 · 4팩터 (가치 A / 품질 A+ / 성장 B+ / 안전 A+)

흥국은 건설기계 하부구동부품 전문 제조사로, 볼보그룹과 현대건설기계 등 글로벌 주요 고객사를 확보하고 있습니다. 극도로 저평가된 밸류에이션과 함께 업계 평균을 크게 상회하는 수익성 및 현금창출력이 특징입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 건설기계 하부구동부품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위합니다. 1974년 설립 이후 단조 기술을 기반으로 성장해왔으며, 1990년 온양공장 준공, 2011년 아산신공장 완공을 통해 생산 체계를 고도화했습니다.

주요 제품은 롤러(Roller Assembly), 링크(Link Assembly), 아이들러(Idler Assembly) 등 건설기계 구동에 필수적인 부품입니다. 볼보그룹, 현대건설기계, 존디어 등 글로벌 건설기계 제조사가 주요 고객입니다.

글로벌 네트워크 확대를 추진 중이며, 중국(무석), 일본, 인도, 미국에 종속기업 및 판매법인을 운영하고 있습니다. 국내 수원공장과 아산신공장에서 단조, 가공, 조립 공정을 통합 운영하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 건설기계 핵심 부품에 대한 정밀 단조 기술입니다. 50년 이상의 단조 경험과 자동화 설비를 통해 높은 품질 기준을 유지하고 있으며, 이는 고객사의 엄격한 품질 요구 조건을 충족하는 진입장벽으로 작용합니다.

동사의 두 번째 강점은 글로벌 주요 고객사와의 장기 공급 관계입니다. 볼보그룹과 현대건설기계는 세계 건설기계 시장의 주요 플레이어이며, 이들과의 안정적 거래는 매출 기반을 제공합니다.

동사의 세 번째 강점은 글로벌 생산 네트워크 구축입니다. 중국, 일본, 인도, 미국 등에 현지 법인을 설립하여 고객사의 현지화 수요에 대응하고 있으며, 이는 향후 매출 확대의 발판이 됩니다.

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