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에이프로젠(007460) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 731억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 D)

에이프로젠은 바이오의약품, 철강판매, 단열사업 등 다각화된 포트폴리오를 보유한 종합 기업입니다. 다만 현재 영업손실이 심화되고 있으며, 자본 훼손이 진행 중인 상황으로 재무 건전성이 크게 악화되어 있습니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 크게 다섯 가지 사업 부문을 영위하고 있습니다. 첫째, Hardfacing 및 철강판매사업입니다. 둘째, 종속회사인 에이프로젠바이오로직스와 앱토크롬을 통한 의약품사업입니다. 셋째, 2021년 6월 물적분할된 에이프로젠아이앤씨의 단열사업(원자력발전소 특수보온 Nukon System 포함)입니다. 넷째, 바이오의약품사업부로, 2022년 7월 흡수합병한 피합병회사의 인간화항체 공학기술, 재조합단백질 설계기술, 우수 세포주 제작기술 및 배양공정 최적화 기술을 기반으로 자가면역질환 치료제, 항암제 등 단백질 치료제 중심의 바이오의약품 개발 및 생산을 진행하고 있습니다. 다섯째, 신성장 동력으로 리튬사업, 뇌질환치료제 개발, 가상자산사업을 추진 중입니다.

종속회사로는 반도체 장비 부품 제조 및 판매를 영위하는 엔투텍, 지열냉난방시스템과 연료전지 설계 및 시공을 주요 사업으로 하는 앱튼이 편입되어 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 바이오의약품 개발 기술입니다. 인간화항체 공학기술, 재조합단백질 설계기술, 우수 세포주 제작기술 및 배양공정 최적화 기술을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 자가면역질환 치료제와 항암제 등 단백질 치료제 개발을 진행하고 있습니다. 뇌질환치료제 개발도 신성장 동력으로 추진 중입니다.

동사의 두 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 철강판매, 의약품, 단열사업, 반도체 장비 부품, 지열냉난방시스템 등 여러 산업에 걸쳐 있어 특정 산업 부진에 대한 분산 효과를 기대할 수 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 신성장 동력 확보 의지입니다. 리튬사업, 뇌질환치료제 개발, 가상자산사업 등 신규 사업 진출을 통해 미래 수익 기반 확대를 모색하고 있습니다.

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