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네이처셀(007390) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 20,748억 · 4팩터 (가치 D / 품질 C / 성장 C / 안전 D)

네이처셀은 자가지방유래 줄기세포를 이용한 희귀 난치질환 치료제 개발과 줄기세포배양액 원료 화장품, 비건 음료 제조 및 판매를 영위하는 바이오/제약 기업입니다. 현재 심각한 재무 적자 상태로 매출이 급감하고 영업손실이 지속되고 있으며, 가치와 안전 측면에서 매우 낮은 평가를 받고 있습니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 네이처셀은 자가지방유래 줄기세포를 이용한 희귀 난치질환 치료제 연구, 개발 및 해외 임상시험 진행을 통한 상용화를 도모하고 있습니다. 동시에 줄기세포배양액 원료 화장품, 건강친화적 비건 음료 등의 제조 및 판매를 병행하고 있습니다.

주요 사업 부문은 줄기세포 사업부문과 음료 사업부문으로 구성됩니다. 줄기세포 사업부문에서는 관계사인 알바이오, 바이오스타줄기세포기술연구원과 협력하여 자가 지방 유래 성체줄기세포를 이용한 줄기세포치료제 연구 및 임상 개발을 진행 중입니다. 국내에서는 퇴행성관절염 줄기세포치료제 조인트스템의 상용화 및 해외 임상시험을 추진하고 있으며, 줄기세포배양액 배지 제조 판매와 프리미엄 스킨케어 화장품 라인을 온오프라인 채널을 통해 판매하고 있습니다.

음료 사업부문은 시골집 귀리 식혜, 발효홍삼K, 그라비올라K 등 건강친화적 비건음료와 과채 음료를 자체 브랜드로 개발하여 판매하고 있으며, 주문자 상표 부착 생산(OEM)을 통한 매출도 발생하고 있습니다. 홈쇼핑, 온라인몰, 직영점 등 국내 유통망을 확보하고 있습니다. 2022년 12월에는 미국 캘리포니아에 네이처셀 아메리카를 설립하여 해외 사업 확대를 추진 중입니다.

당반기 기준 연결 매출액 중 줄기세포사업부문이 약 56%, 식품사업부문이 약 44%를 차지하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

네이처셀의 첫 번째 강점은 엔젤줄기세포 기술 플랫폼입니다. 바이오스타 기술연구원에서 개발한 엔젤줄기세포 기술을 바탕으로 다양한 희귀 난치질환에 대한 재생의료 기술 및 치료제를 개발하고 있습니다. 퇴행성관절염 치료제 조인트스템의 국내 상용화와 해외 임상시험 진행을 통해 글로벌 시장 진출을 도모하고 있습니다.

두 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 줄기세포 치료제 개발이라는 장기 프로젝트와 함께 줄기세포배양액 원료 화장품, 비건 음료 등 현금 창출 사업을 병행함으로써 단기 수익성 확보를 추진하고 있습니다. 특히 프리미엄 스킨케어 시장과 건강음료 시장의 성장 추세를 활용하여 온오프라인 채널 확대를 진행 중입니다.

세 번째 강점은 해외 사업 확장 기반 구축입니다. 미국 캘리포니아 법인 설립을 통해 북미 시장 진출을 추진하고 있으며, 줄기세포 사업부문의 해외 임상시험과 화장품 플래그샵 운영을 통해 글로벌 브랜드 인지도 구축을 목표로 하고 있습니다.

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