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영진약품(003520) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 2,350억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 D / 안전 D)

영진약품은 1952년 설립된 KT&G 계열의 제약사로, 국내 만성질환·호흡기 의약품과 해외 수출(일본·중국 등)을 주력으로 영위합니다. 2025년 상반기 매출 1,266억원으로 전년 수준을 유지했으나, 영업손실 누적과 자본잠식으로 인해 재무 안정성이 심각하게 훼손된 상태입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 영진약품은 1952년 설립된 제약회사로, KT&G 그룹의 바이오/제약 사업부문 중추 역할을 수행하고 있습니다. 주요 사업은 국내 의약품 제조·판매와 해외 수출로 구성되며, 만성질환·호흡기계 중심의 경구제 및 주사제를 생산합니다.

2025년 상반기 기준 매출액은 1,266억원이며, 국내영업·글로벌영업·수탁사업(CMO) 등 세 부문으로 운영됩니다. 국내영업은 만성질환과 호흡기 제품 중심으로 전년 대비 2.5% 성장했고, 글로벌영업은 일본 주요 거래처의 항생제 수출을 유지하고 있습니다. 수탁사업은 원료 중심의 매출 확대를 추진 중입니다.

회사는 '칠천만불 수출의 탑' 수상, ISO37001·ISO14001·ISO45001 인증 획득, 한국ESG기준원 4년 연속 'B+' 등급 획득 등 윤리경영과 환경안전보건 경영을 강화하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

영진약품의 첫 번째 강점은 국내 제약시장에서의 차별화된 제품 포트폴리오입니다. 만성질환과 호흡기계 의약품을 중심으로 한 경구제 및 주사제 라인업을 보유하고 있으며, 2025년 상반기 국내영업에서 전년 대비 2.5% 성장을 달성하여 국내 시장 기반을 유지하고 있습니다.

두 번째 강점은 글로벌 수출 역량입니다. 일본·중국 등 해외시장 개척을 적극 추진하고 있으며, '칠천만불 수출의 탑' 수상으로 국내 제약사 중 우수한 의약품 수출 능력을 인정받았습니다. 항생주사제와 원료 중심의 매출 확대를 통해 글로벌 사업 확대를 도모하고 있습니다.

세 번째 강점은 수탁사업(CMO) 영역의 확대입니다. 제조원가 개선과 제품중심의 영업활동을 통해 수익성을 개선하고 있으며, 신규 거래처 발굴과 다양한 품목 개발을 추진 중입니다.

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