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신신제약(002800) 주가 — 재무 상위 6%인데 10년 고점 -70%

바이오/제약 · 시가총액 671억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 A / 성장 A+ / 안전 C+)

신신제약은 파스, 밴드, 해충기피제 같은 일상용 의약품을 만드는 회사예요. 영업이익이 작년보다 119% 급증하며 수익성이 크게 좋아졌고, 주가도 저평가 상태라 가치 투자자 관점에서 꽤 재미있는 포인트가 있어요. 다만 최근 6개월 주가가 25% 내려간 점과 안전성 부분을 함께 살펴봐야 할 종목이에요.

신신제약 등급 변화 추이

신신제약의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B+ → 7월 3일 A (8월 4일 기준 A등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

신신제약 핵심 정량 지표

PER5.9
PBR0.87
PSR0.56
ROIC10.72%
영업이익률10.63%
부채비율83.98%
EPS750원
BPS5,090원
매출액(TTM)1,202억원
영업이익(TTM)128억원
당기순이익(TTM)115억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

신신제약은 근육통, 관절통, 신경통 같은 일상적인 통증을 치료하는 파스류(첩부제)를 전문으로 만드는 OTC 의약품 회사예요. OTC라는 건 처방전 없이 약국에서 직접 사 쓸 수 있는 의약품을 말해요. 신신제약은 파스뿐 아니라 바르는 물파스, 뿌리는 에어파스, 해충기피제, 습진·피부염용 외용액제, 티눈 제거제, 각종 연고류, 밴드류, 반창고 등 약 100여 종의 OTC 의약품과 의약외품을 생산하고 판매하고 있어요. 이렇게 다양한 제품을 만들지만, 회사의 핵심은 파스류 사업이라고 보면 돼요. 주요 매출처는 약국과 의약품 도매상인데, 특히 약국이 총 매출의 50%를 차지하고 있어요. 이는 신신제약이 OTC 의약품 전문 회사로서 약국과의 직접 거래를 꾸준히 유지해온 결과라고 할 수 있어요. 전국 주요 거점 도시에 영업지점을 두고 약 1만 2천여 개 약국과 직거래하고 있으며, 이를 관리하기 위해 OTC 영업 전문 인력 양성 프로그램까지 운영 중이에요. 수출도 중요한 사업 축인데, 총 매출의 약 14%를 차지하고 있고, 동남아시아, 아시아, 유럽 순으로 수출하고 있어요. 주요 수출 품목은 해열 패치와 파스류예요. 정리하면, 신신제약은 국내 약국 네트워크를 기반으로 파스와 일상용 의약품을 만들고 파는 회사라고 이해하면 돼요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 약국 직거래 네트워크와 OTC 영업 전문성이에요. 신신제약은 전국 1만 2천여 개 약국과 직거래하는 탄탄한 유통 채널을 갖추고 있어요. 이건 약국이 총 매출의 절반을 차지한다는 것과 맞물려서, 회사가 얼마나 약국 관계를 중시하고 관리하는지를 보여줘요. 약국은 소비자가 직접 찾아가는 곳이라, 약국에서 신신제약 제품을 많이 팔면 소비자도 자연스럽게 그 제품을 사게 되는 선순환이 생겨요. 또한 OTC 영업 전문 인력 양성 프로그램을 운영하면서 영업 역량을 계속 키우고 있다는 점도 강점이에요. 이는 단순히 제품을 팔기만 하는 게 아니라, 약국 약사들과 관계를 깊게 유지하고 신제품을 소개하는 등 장기적인 파트너십을 만들려는 노력이라고 볼 수 있어요.

두 번째 강점은 파스류 시장에서의 오랜 전문성과 제품 포트폴리오 다각화예요. 파스는 한국인이 가장 많이 쓰는 일상용 의약품 중 하나라, 시장 규모가 크고 수요가 안정적이에요. 신신제약은 파스류에 특화된 회사로서 제품 개발과 생산 노하우를 오랫동안 쌓아왔어요. 또한 파스뿐 아니라 해충기피제, 밴드, 연고, 반창고 등 약 100여 종의 제품을 만들면서 포트폴리오를 다각화했어요. 한 제품에만 의존하지 않고 여러 제품을 골고루 팔기 때문에, 어느 한 제품의 수요가 줄어도 다른 제품이 받쳐주는 구조라고 할 수 있어요. 이는 마치 한 바구니에 계란을 다 담지 않고 여러 바구니에 나눠 담는 것처럼, 위험을 분산하는 전략이에요.

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