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KISCO홀딩스(001940) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

철강/금속 · 시가총액 3,452억 · 4팩터 (가치 D / 품질 C / 성장 C / 안전 SSS)

KISCO홀딩스는 한국철강, 환영철강공업 등 철강 제조 자회사를 보유한 지주회사로, 철강 산업의 구조적 약세 속에서 영업손실이 지속되고 있습니다. 저평가 밸류에이션과 견고한 안전성이 특징이나, 수익성 악화와 성장 부진이 투자 판단의 핵심 변수입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 한국철강(주), 환영철강공업(주), 대흥산업(주), (주)서륭 등을 종속기업으로 보유한 지주회사입니다. 사업 부문은 지주 부문, 철강 제조 부문(한국철강, 환영철강공업), 임대 부문(대흥산업), 섬유 판매 부문(서륭), 금융투자 부문으로 구성되어 있습니다.

지주회사의 영업수익은 종속기업으로부터의 배당금 수익과 경영관리 용역 수익 등으로 이루어집니다. 2025년 반기 매출액은 402,194백만원으로 전년 동기 대비 25.34% 감소하였으며, 영업손실은 22,295백만원, 당기순손실은 7,815백만원을 기록했습니다. 철강 제조 부문이 전체 매출의 99.8%를 차지하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 철강 산업 내 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 철강 제조 외에도 부동산 임대, 섬유 판매, 금융투자 등 여러 부문을 운영함으로써 단일 산업 변동성에 대한 완충 역할을 수행하고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 견고한 자본 구조입니다. 부채비율이 12.63%로 산업 평균 58.32%보다 훨씬 낮으며, 이익잉여금이 8,516억원으로 충분히 축적되어 있어 재무 안정성이 우수합니다.

다만 현재 철강 산업의 구조적 약세와 원재료 가격 변동성이 주요 경영 과제입니다. 2025년 반기 영업손실 지속과 매출 감소 추세는 사업 정상화 신호 대기가 필요함을 시사합니다.

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