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롯데손해보험(000400) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

금융/보험/증권 · 시가총액 6,641억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 D / 안전 D)

롯데손해보험은 자동차보험, 화재보험, 해상보험 등 다양한 보험 상품을 취급하는 종합 손해보험사예요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 영업이익이 작년보다 37.6% 급락했고, 손실이 계속되고 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

롯데손해보험 등급 변화 추이

롯데손해보험의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 C+ → 7월 3일 D (8월 4일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

롯데손해보험 핵심 정량 지표

PBR1.08
PSR0.19
ROIC-14.58%
영업이익률-2.13%
부채비율2,248.85%
EPS-160원
BPS1,985원
매출액(TTM)34,239억원
영업이익(TTM)-728억원
당기순이익(TTM)-494억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

롯데손해보험은 1969년 설립되어 1995년 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 종합 손해보험사예요. 손해보험이라는 건 자동차 사고, 화재, 해상 사고 같은 예상 밖의 손해가 생겼을 때 보험금을 내주는 회사라고 생각하면 돼요. 생명보험이 사람의 죽음이나 질병에 대비하는 거라면, 손해보험은 물건이나 재산의 손해에 대비하는 거예요. 롯데손해보험은 자동차보험(운전자가 낸 보험료로 사고 시 보험금을 지급해요), 화재보험(건물이나 물건이 불에 타거나 폭발했을 때 보험금을 지급해요), 해상보험(배가 바다에서 사고 났을 때 보험금을 지급해요), 특수보험(건설 현장 사고, 기계 손상 등 특수한 상황에 대비해요) 등 여러 종류의 보험 상품을 취급하고 있어요. 또 보험료를 받아서 주식, 채권, 부동산 같은 자산에 투자해서 수익을 올리는 사업도 함께 하고 있어요. 이걸 보험 인수 사업과 투자 사업이라고 부르는데, 보험사의 수익은 이 두 가지에서 나온다고 보면 돼요. 보험료 수입에서 보험금 지급액과 운영비를 빼면 보험 인수 이익이 나오고, 투자한 자산에서 나오는 이자, 배당, 시세 차익이 투자 이익이 돼요. 롯데손해보험은 롯데그룹의 계열사로서 그룹 내 다른 회사들과 협력하면서 사업을 펼치고 있어요. 손해보험 산업은 자동차 보유 대수, 건설 경기, 해운 물동량 같은 경제 전반의 흐름에 민감하게 반응하는 특징이 있어요. 경제가 좋아지면 자동차를 더 많이 사고 건설도 늘어나서 보험 수요가 증가하지만, 경제가 나빠지면 반대로 보험 수요가 줄어드는 구조예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 롯데그룹의 계열사라는 점이에요. 롯데그룹은 국내 대형 재벌로서 백화점, 마트, 호텔, 건설, 화학, 식품 등 다양한 사업을 하고 있어요. 이런 그룹 내 계열사들이 보험이 필요할 때 롯데손해보험을 이용하면서 안정적인 고객층을 확보할 수 있다는 뜻이에요. 또 그룹 내 다른 회사들과 협력해서 새로운 보험 상품을 만들거나 고객 정보를 공유하면서 사업 효율을 높일 수 있어요. 마치 한 가족이 서로 도와가며 장사하는 것처럼, 그룹 내 시너지를 활용할 수 있다는 게 큰 장점이에요.

두 번째 강점은 오랜 역사와 신용 평가예요. 1969년 설립 이후 50년 이상 보험 사업을 해오면서 쌓은 신뢰와 고객 기반이 있어요. 신용평가기관들로부터 A 등급(안정적) 평가를 받고 있어서, 고객들이 보험금을 제때 받을 수 있을 거라는 신뢰가 있어요. 보험사는 고객이 낸 보험료를 모아뒀다가 나중에 보험금을 지급해야 하기 때문에, 회사가 망하지 않을 거라는 신뢰가 정말 중요해요. 신용 평가가 높다는 건 그런 신뢰를 객관적으로 인정받은 거라고 보면 돼요.

세 번째 강점은 다양한 보험 상품 포트폴리오예요. 자동차보험, 화재보험, 해상보험, 특수보험 등 여러 종류의 보험을 취급하면서 한 분야의 경기가 나빠져도 다른 분야에서 보충할 수 있는 구조를 갖추고 있어요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요.

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