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유유제약(000220) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 694억 · 4팩터 (가치 A / 품질 B+ / 성장 B / 안전 C+)

유유제약은 1941년 설립된 제약사로, 전문의약품 제조·판매와 수탁사업, 해외 수출을 영위하고 있습니다. 저평가 수준의 가치지표(PBR 0.55, PER 8.57)와 양호한 현금흐름(FCF Yield 6.53%)이 특징이며, 다만 영업이익 감소세와 약한 모멘텀이 보유자의 주의를 요합니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 유유제약은 1941년 2월 설립된 제약사로, 충북 제천에 제조공장을 보유하고 있습니다. 주요 사업은 전문의약품 제조 및 판매, 국내 제약사에 대한 의약품 수탁제조, 동남아시아 및 남미 등으로의 완제의약품 수출입니다.

종속기업으로는 건강기능식품 OEM/ODM 사업을 진행하는 유유헬스케어(지분율 45.0%, 강원도 횡성 소재)와 의료기기 판매 및 도매 사업을 진행하는 유유메디컬스(지분율 100.0%, 서울시 중구 소재)가 있습니다. 2025년 상반기 기준 연결 매출액은 약 689억원이며, 유유제약 본사가 약 452억원, 유유헬스케어가 약 214억원을 차지하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

유유제약의 첫 번째 강점은 80년 이상의 제약 제조 역사와 안정적인 국내 의약품 공급망입니다. 전문의약품을 국내 병의원에 지속적으로 공급해 온 경험과 신뢰도가 사업의 기초를 이루고 있습니다.

두 번째 강점은 수탁제조(CMO) 사업의 확대입니다. 국내 제약사들의 위탁 제조 수요가 증가하는 추세 속에서, 유유제약의 제조 역량과 품질 관리 체계가 경쟁력을 제공합니다.

세 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 전문의약품, 건강기능식품(유유헬스케어), 의료기기(유유메디컬스) 등 여러 부문을 통해 매출 기반을 다양화하고 있으며, 해외 수출을 통한 신성장 동력을 모색하고 있습니다.

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