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파마리서치(214450) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 35,429억 · 4팩터 (가치 D / 품질 SS / 성장 B / 안전 B+)

파마리서치는 재생의학 의약품과 보툴리눔 톡신을 중심으로 국내외 시장을 개척하는 바이오제약 기업입니다. 투하자본수익률(ROIC) 72.7%와 영업이익률 39.5%로 산업 평균을 압도하는 수익성을 보유하고 있으나, 현재 주가는 10년 최고가 대비 52% 하락한 상태입니다.

파마리서치 등급 변화 추이

파마리서치의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 B+ → 7월 3일 B (7월 6일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

파마리서치 핵심 정량 지표

PER21.2
PBR5.66
PSR6.12
ROIC72.65%
영업이익률39.49%
부채비율48.18%
EPS16,087원
BPS60,258원
매출액(TTM)5,787억원
영업이익(TTM)2,285억원
당기순이익(TTM)1,906억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 2001년 의약품 및 의료기기 개발 컨설팅 서비스로 창업하여, 현재 해외 의약 소재 수입·유통과 재생의학 의약품 제조·판매를 영위하는 바이오제약 기업입니다.

동사의 핵심 사업은 세 가지 부문으로 구성됩니다. 첫째, 수입의약품 사업으로 효능이 뛰어난 해외 의약 소재 및 제품을 선별하여 국내 판권을 획득하고 수입·유통합니다. 둘째, 자체 개발한 PDRN/PN 관련 제조 기술을 바탕으로 재생의학 의약품(리쥬비넥스주, 리안점안액)과 의료기기(리쥬란, 콘쥬란)를 제조·판매합니다. 셋째, 종속회사 파마리서치바이오를 통해 보툴리눔 톡신 사업을 전개하고 있으며, 2017년 전용공장 준공 후 해외 수출을 진행 중입니다.

동사는 2013년 강릉에 GMP 인증공장을 설립하였고, 2019년 제2공장 준공을 완료하여 생산 역량을 확충했습니다. 현재 중국, 일본 등 아시아 시장과 유럽, 북미 시장을 중심으로 글로벌 진출을 추진하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 PDRN/PN 기술 기반의 재생의학 플랫폼입니다. 국책기관과 함께 확보한 조직재생 기술을 바탕으로 리쥬비넥스주, 리안점안액 등 차별화된 재생의학 의약품을 개발하였으며, 이는 고부가가치 시장에서 경쟁력 있는 포지셔닝을 제공합니다.

동사의 두 번째 강점은 보툴리눔 톡신 사업의 수출 기반 확대입니다. 파마리서치바이오의 전용공장 준공과 수출허가 취득으로 해외 시장 진출이 가속화되고 있으며, 이는 향후 매출 성장의 주요 동력으로 작용할 가능성이 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 글로벌 시장 다각화 전략입니다. 아시아, 유럽, 북미 등 지역별 진출 계획을 수립하여 단일 시장 의존도를 낮추고 있으며, 이는 장기적 성장 안정성을 강화하는 요소입니다.

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