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아티스트스튜디오(200350) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

미디어/엔터테인먼트 · 시가총액 357억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 C+)

아티스트스튜디오는 드라마, 예능, 공연 콘텐츠를 기획·제작하여 방송국과 OTT 플랫폼에 공급하는 방송영상물 제작사입니다. 최근 매출이 급격히 위축되고 영업손실이 지속되면서 수익성이 크게 악화되었으며, 자본 훼손으로 인한 재무 위험이 높아진 상태입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 드라마, 예능, 공연 콘텐츠를 기획 및 제작하여 방송국, OTT 플랫폼, 해외 미디어 채널에 공급하는 방송영상물 콘텐츠 제작사입니다.

주요 매출은 콘텐츠 제작비(95.3%)와 저작물 IP 유통(4.7%)으로 구성됩니다. 콘텐츠 제작 매출은 방송사 및 OTT사로부터 수령하는 드라마 제작비, 간접광고(PPL), 협찬료 등이며, 저작물 매출은 NFT, 출판, 해외 방송권, VOD 방영권, OST 음원, 라이선스 판매 등 IP 부가사업에서 발생합니다.

주요 원재료는 원작, 작가, 연출자, 출연자 등 인적자원이며, 생산설비는 대부분 임차하여 제작을 진행합니다. 경영상 주요 계약으로는 작가 및 원작판권 계약, 공동기획개발 계약 등이 있으며, 창작 활동이 내부적으로 진행 중입니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 콘텐츠 IP의 다각화된 수익화 구조입니다. 드라마와 예능 제작에서 출발한 콘텐츠를 NFT, 출판, 음원, 라이선스 등으로 확장하여 단일 콘텐츠의 생명주기를 연장하고 부가가치를 창출하는 체계를 갖추고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 해외 시장 진출 기반입니다. 국내 방송사 및 OTT 플랫폼뿐 아니라 해외 미디어 채널에 콘텐츠를 공급하고 해외 판권 수익을 창출하는 구조로, 한류 콘텐츠에 대한 글로벌 수요 증가 추세를 활용할 수 있는 위치에 있습니다.

다만 현재 동사는 제작 프로젝트 수주 감소와 매출 위축으로 인해 이러한 강점을 충분히 발휘하지 못하고 있는 상황입니다.

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