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앱토크롬(109960) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 278억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 D / 안전 C+)

앱토크롬은 의약품 유통과 부동산 임대, 원전 특수단열재 사업을 영위하는 다각화 기업입니다. 최근 의약품 매출 감소와 영업손실 확대로 인해 성장성이 크게 위축되었으며, 자본 훼손이 심각한 상황입니다. 투자자는 사업 정상화 신호와 경영 개선 계획을 면밀히 검토할 필요가 있습니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 의약품 유통, 부동산 임대, 원전 특수단열재 사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

의약품 사업은 2017년 5월 의약품유통품질관리기준(KGSP) 허가를 취득한 이후 외피용약, 소화기관용약, 자양강장변질제, 항생물질제제 등 약 100품목 이상을 유통하고 있습니다. 2025년 2분기 기준 의약품 사업 매출액은 34억 3,300만원을 기록했습니다.

임대 사업은 동사가 보유한 부동산을 임대하여 수익을 창출하며, 2분기 매출액은 2억 5,800만원입니다. 종속회사 에이프로젠아이앤씨는 원전 특수단열재(Nukon System), 발포유리 단열재(Foamglas), 탈착식 단열재(4R-Cover) 등을 설계, 제작, 시공하는 단열 사업을 주력으로 하여 2분기 11억 6,000만원의 매출액을 기록했습니다. 기타 종속회사는 소프트웨어 개발 및 공급업을 영위하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 의약품 유통, 부동산 임대, 원전 특수단열재 사업을 병행함으로써 단일 사업 의존도를 낮추고 있습니다. 특히 원전 특수단열재는 원자력 발전소 건설 및 유지보수 시장에서 필수 재료로, 정부의 에너지 정책 변화에 따른 수요 변동성을 고려할 필요가 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 의약품 유통 네트워크입니다. KGSP 허가를 통해 의약품 유통 자격을 확보했으며, 100품목 이상의 의약품을 취급하면서 의료 기관 및 약국과의 거래 관계를 구축하고 있습니다.

다만 현재 의약품 매출이 전년 동기 대비 46% 이상 감소하고 있어, 사업 정상화를 위한 신규 제품 확보, 판매 채널 다각화, 또는 인수합병(M&A) 등 적극적 전략이 시급한 상황입니다.

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