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노랑풍선(104620) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

기타서비스 · 시가총액 565억 · 4팩터 (가치 B / 품질 B / 성장 B+ / 안전 C)

노랑풍선은 종합여행업과 항공권 판매를 주요 사업으로 하는 여행사예요. 팬데믹 이후 여행 수요 회복으로 실적이 크게 좋아지고 있는데, 주가는 10년 고점 대비 84% 이상 내려가 있어요. 가치(B등급), 품질(B등급), 성장(B+등급)은 양호하지만 안전(C등급)이 약한 편이라 균형 잡힌 시각이 필요한 종목이에요.

노랑풍선 등급 변화 추이

노랑풍선의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C+ → 7월 3일 B (8월 4일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

노랑풍선 핵심 정량 지표

PER10.6
PBR1.34
PSR0.48
ROIC7.39%
영업이익률6.77%
부채비율191.97%
EPS317원
BPS2,503원
매출액(TTM)1,183억원
영업이익(TTM)80억원
당기순이익(TTM)57억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

노랑풍선은 2001년 8월에 설립된 종합여행업 기업이에요. 여행사라고 하면 우리가 여름휴가나 겨울방학 때 여행을 떠날 때 찾는 그 회사들을 떠올리면 돼요. 노랑풍선은 국내외 기획여행상품을 만들어 판매하고, 항공권과 선표(배 표)를 발권해주는 사업을 주로 하고 있어요. 쉽게 말하면, 여행을 가고 싶은 사람들이 편하게 여행을 다녀올 수 있도록 여행 패키지를 짜주고, 비행기표도 팔아주고, 배표도 팔아주는 중개 역할을 하는 회사라고 보면 돼요. 최근 1년(제25기 연결재무제표) 기준으로 총 매출액이 1,182억 5천만 원이었는데, 그중 여행알선수입이 662억 9천만 원(55.38%)으로 가장 큰 부분을 차지하고, 항공권 판매수입이 115억 5천만 원(9.61%), 항공권 총액매출이 301억 5천만 원(25.19%), 임대수입 같은 기타매출이 117억 5천만 원(9.82%)을 기록했어요. 여행사 사업은 팬데믹 이전에는 호황이었지만, 코로나19로 인해 국제 여행이 거의 멈춰버렸던 시기를 거쳤고, 최근 몇 년 사이 여행 수요가 다시 살아나면서 회복 국면에 들어섰어요. 노랑풍선도 이런 산업 흐름 속에서 실적이 개선되고 있는 상황이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 여행 수요 회복에 따른 사업 정상화예요. 팬데믹 이후 국제 여행이 다시 활발해지면서 여행사의 주요 수익원인 여행알선 사업이 회복되고 있어요. 노랑풍선은 국내외 기획여행상품을 기획하고 판매하는 역할을 하는데, 여행 수요가 늘어날수록 이 사업에서 나오는 수익도 함께 커지는 구조예요. 여행사는 여행객들이 원하는 목적지, 일정, 예산에 맞춰 패키지를 만들어 판매하는 일을 하는데, 여행 수요가 많을수록 더 많은 고객을 모을 수 있고 그만큼 수익도 늘어나는 거예요. 또한 항공권과 선표 발권 판매도 여행 수요와 직결되어 있어서, 여행객이 많아질수록 이 부분의 수익도 함께 증가해요.

두 번째 강점은 다각화된 수익 구조예요. 노랑풍선은 여행알선 수입, 항공권 판매, 항공권 총액매출, 임대수입 등 여러 가지 수익원을 가지고 있어요. 한 가지 사업에만 의존하지 않고 여러 수익원을 갖춰두면, 어느 한 부분이 잠깐 어려워져도 다른 부분이 받쳐주는 구조가 돼요. 예를 들어 항공권 판매가 줄어들더라도 여행알선 수입이 있고, 여행 수요가 줄어들더라도 임대수입 같은 다른 사업이 있으니 회사 전체 수익이 한 번에 무너지지 않는 거예요. 이런 다각화된 구조는 경기 변동에 대응하는 능력을 높여줘요.

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